- 恒指短期反覆，金融股跑贏。港股於12月首個交易日上漲，財新11月中國製造業採購經理指數（PMI）升至54.9，創10年新高並勝預期，利好A股和H股氣氛，恒指收市升226點或0.86%，主板成交1,531億港元。金融股領漲，友邦(1299 HK)、工行(1398 HK)升逾3.7%，但科技股表現參差，恒生科技指數跌0.42%。昨夜美股造好，標指和納指升逾1%，齊創收市新高，道指則升0.63%。美元下滑，貴金屬上升，金價由五個月低位反彈逾2%，白銀漲6%。美國參議院兩黨小組提出規模9,080億美元、針對疫情的新刺激經濟方案，但此方案並未獲得特朗普政府和總統當選人拜登接納。數據方面，美國11月ISM製造業指數跌至57.5，遜市場預期的58。聯儲局主席鮑威爾到參議院作證時警告，經濟仍有不確定性，重申聯儲局會使用一切可行工具來幫助經濟復甦，但沒提到下次議息將採取什麼行動。圖表上，恒指經過周一急跌後，已消化早前超買的壓力，但MACD線跌穿訊號線，發出利空訊號，料恒指短線表現反覆，支持於25,800。
個股速評
- 陌陌季績勝預期但指引疲弱，下調目標價。陌陌(MOMO US)昨夜公布第三季業績：收入／經調整純利同比跌15%／跌40%，較市場預期高1%／15%。不過，公司對第四季的指引令人失望，預期收入同比跌20%-22%，以中位數計，較市場預期低6%，主要受宏調經濟不明朗、直播業務結構調整、送禮意願較低等因素影響。我們對陌陌之短期復甦步伐看法較保守，因疫情持續帶來挑戰和短視頻平台帶來競爭。我們調整20／21／22年盈利預測+4%／-5%／-4%，目標價下調至15.5美元，相當於20／21年預測市盈率9倍／8倍，維持 “持有” 評級。
- 郵儲銀行定向增發A股以補充資本，有助貸款增長和盈利復甦。郵儲銀行(1658 HK / 601658 CH；買入)11月30日公布，建議向控股股東郵政集團非公開發行A股，定價每股5.55元人民幣，較公告前股價有6.1%溢價，集資不超過300億元人民幣，全部用於補充核心一級資本。據我們估算，集資將令核心一級資本充足率由9月底之9.51%升至10.05%，與五大行平均之11.6%拉近差距。估計21年每股盈利被攤薄3%，ROE稍減0.3個百分點。我們認為，是次集資顯示母公司和監管機構支持郵儲行補充資本，有助貸款維持較高增長（本年至今+13.6%）和盈利復甦（第三季純利同比+13.5%），且令20年度削減股息的風險大減。郵儲行首三季純利已相當於市場對全年估計之92%，我們相信有上調空間。其A／H股之21年預測市帳率僅約0.77倍／0.57倍。
