宏觀及行業
- 中國CPI同比轉跌，PPI跌幅收窄。國家統計局公布，11月份全國居民消費價格（CPI）同比下降0.5%，低過預期之0%，是2009年以來首次出現負數。CPI環比下降0.6%。1至11月，CPI同比升2.7%。食品價格由10月份同比上漲2.2%轉為11月份下降2.0%，是帶動CPI由漲轉降的主要原因。扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，同比上漲0.5%。11月全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.5%，較10月份之2.1%跌幅收窄，勝市場預期之跌1.8%，環比則上漲0.5%。
- 恒指表現反覆，周期股料跑贏。港股連跌兩天後，昨天反彈，恒指最多升362點，收市升198點或0.75%，主板成交1,366億港元，與前天相若。權重股友邦(1299 HK)升2.2%領漲，內銀股亦普遍上升，但科網股表現參差，其中美團(3690 HK)跌0.4%，恒生科技指數僅升0.21%。昨夜美股創新高後倒跌，美國國會就新一輪之談判未有進展，不利市場氣氛。道指收市跌0.35%、納指跌1.94%。近期之板塊輪動有持續跡象，科技股獲利回吐壓力較大，舊經濟股相對靠穩。恒指短期仍缺乏方向，維持於25,800 - 27,000窄幅上落，相信最終向上突破機會較高，因新冠疫苖之好消息加強經濟和盈利復甦前景，周期性股份有望帶動指數向上。
- 中國之新冠病毒滅活疫苗於阿聯酋獲批上市，數據顯示有效率達86%。阿聯酋宣布對國藥中生研發的新冠病毒疫苗在該國進行注册。阿聯酋已經對三期臨床試驗數據進行了覆核，臨床實驗包括持有125個不同國籍的約3.1萬名志願者，數據顯示這疫苗對抗病毒感染的有效率爲86%，中和抗體轉陽率爲99%，能100%預防中度和重度的新冠肺炎病例。而且相關研究沒有發現疫苗存在嚴重的安全隱患。
個股速評
- 舜宇光學11月出貨量遜預期，因零件短缺，待股價回調吸納。舜宇光學(2382 HK)昨天收市後公布11月份各主要產品出貨量，手機攝像模組／手機鏡頭同比跌21%／跌1%，環比跌18%／跌19%，公司指下跌主要由於智能手機供應鏈中關鍵零部件缺貨。我們認為零部件缺貨令人感意外，估計12月出貨量仍會較弱，而舜宇現價相當於21年預測市盈率26倍，已屬合理估值，估計上述出貨量數據會令股價短期受壓。較長線而言，我們相信舜宇之盈利將於2021上半年恢復增長，動力包括 1) 環球智能手機出貨量料於21年同比回升11%；2) 主要客戶小米／三星之市佔率上升；3) 蘋果帶動的3D鏡頭升級周期有利產品均價上升。建議待股價短期回調後吸納，維持買入評級。
