- 病毒出現變種，恒指料下試二萬六心理關口。上日港股在低位徘徊，恒指開市初段回落超過200點，中段時間曾經無升跌，唯最後下跌192點，全日收26,307，成交達1,439億港元。中國中央經濟工作會議推崇碳達峰、碳中和概念產業，光伏及新能源汽車受到追捧，信義光能(1088 HK)股價升12%，收18.3元；比亞迪股份(1211 HK)漲11.6%，收206.6元。此外，物管股表現較佳，碧桂園物業(6098 HK)升10.1%，收51.95元；永升生活(1995 HK) 升6.9%，收17.1元。新冠病毒出現變種，市場曾出現恐慌，美國道指曾跌逾400點，但美國國會有望通過紓困方案，美股收復大部份失地，道指收市上升37點，標指及納指分別跌0.4%及0.1%。新冠疫情有機會轉壞，料投資風險增加，港股有機會繼續尋底，恒指將下試26,000心理關口。
- 香港連續五個月通縮，11月CPI下跌0.2%。香港政府統計處公佈，11月本港綜合消費物價指數按年下跌0.2%，與10月份的跌幅相同，為連續五個月出現下跌。刪除所有政府一次性措施的影響，11月基本消費物價指數按年上升0.3%，與10月份的上升0.4%略為減少。
個股速評
- 遠東宏信植根於財務信貸，飛躍於工業運營，首予 “買入” 評級。我們首次覆蓋從事融資及經營租賃的遠東宏信(3360 HK, 買入)，我們認為公司在設備和醫院運營業務的具有行業領先地位，再加上在租賃業務中的戰略重點領域，使得遠東宏信受經濟周期性的影響減少，公司更做好迎接疫情後復甦的準備。我們預計在工業運營的帶動下，由2019至2022年遠東宏信的收入/淨利潤複合年增長率分別為12%/ 9%（工業運營業務為26%的收入複合年增長率）。我們預計遠東宏信的淨利潤將從2020上半年的同比下降8%恢復至2020全年的同比增長2%，並且在租賃業務穩定增長以及設備運營和醫院管理強勁增長的支持下，2019至2022年的淨利潤複合年增長率為9%。我們認為目前的估值正是忽略其在工業運營中的成就；此外，其設備操作部門的潛在分拆計劃可以幫助揭示另一隱藏的價值。我們按分部加總法得出的目標價10.4港元，相等於2021年的0.97倍市賬率和7.2倍的市盈率，評級 “買入”。
- 增值服務帶動弘陽服務2020年收入及重估機會。我們認為弘陽服務(1971 HK, 買入)2020年業績將勝於預期，預期純利同比增長50%至8800萬元人民幣，而市場預期為40%。優於預期主要是來自2020下半年起增值服務中的加速廣告和代理商業務（與宏觀復甦相符）。因此，我們將2020/21/ 22E收入上調了16%/ 4%/ 3.5%，以反映增值服務的快速增長，並估計其對總毛利的貢獻將在2022年達到35%。由於增值服務的高利潤率和增長空間，這將推動重估（目前為11倍21年的市盈率）。重申買入評級，目標價上調至9.17港元，相等於22倍21年的市盈率。
