- 科網股反彈，恒指挑戰下降通道。恒指昨天反彈，受科技及內銀股推動向上，收市升254點或0.96%，大市成交1,388億港元。科技股回勇，連日下挫的阿里巴巴(9988 HK)反彈5.7%，美團(3690 HK)和小米(1810 HK)亦漲逾5%，騰訊(700 HK)升2.2%。美股昨夜先升後跌，美國眾議院最新通過法案，將紓困措施的600美元現金補貼提高至2,000美元，消息刺激美股三大指數早段齊創新高，但議案在共和黨控制的參議院受阻撓，拖累美股收市倒跌，道指跌0.22%，納指跌0.38%。港股之美國預託證券（ADR）表現參差，其中科網股普遍向上，較本港收市價高，今天有望繼續反彈。圖表上，恒指正挑戰11月底至今的下降通道頂部，若突破，有望延續中線反覆向上走勢。
- 全球智能手機21年出貨量料回升，偏好小米／蘋果產業鏈及市佔率上升企業。全球智能手機出貨量於20年同比跌6.5%，我們估計21年將同比回升7%至13.7億台，動力包括中國市場料升16%、iPhone 12周期和中低端5G手機。我們預期，小米(1810 HK)和蘋果將於21年上半年從華為身上取得較多市場份額。手機產業鏈之中，較看好市場份額上升以及小米和蘋果產業鏈的企業，包括小米、取得iPad鏡頭訂單的舜宇(2382 HK)、於iPad OEM和Apple Watch配件之市場份額上升的比亞迪電子(285 HK)、受惠AirPods／Apple Watch等產品的立訊精密(002475 CH)和歌爾(002241 CH)，評級均為 “買入”。
- 重新佈局5G供應鏈，料即將迎來催化劑。工信部表示，中國已建成全球最大5G網絡，今年累計建成5G基站71.8萬個，推動共建共享5G基站33萬個。我們預期，內地電信營運商將於未來數周啟動第三期5G基站招標，估計21年5G基站新增80萬個。建議重新佈局將受惠內地5G投資周期、5G智能手機滲透率上升和互聯網流量上升的行業領導企業，首選股份包括中興通訊(763 HK)、中際旭創(300308 CH) 、信維通信(300136 CH)和生益科技(600183 CH)，評級均為 “買入”。潛在催化劑包括第三期5G基站招標、電信營運商公布21年資本開支計劃、20年第四季業績。
個股速評
- 中集車輛21年迎來更多催化劑，上調目標至9.2元，維持 “買入” 。我們認為，中集車輛(1839 HK)於2021年將有更多利好因素：1) 預期A股發行將於第一季完成，有助提高H股估值；2) 國內需求強勁和整治貨車非法改裝的國策料將帶動盈利復甦，我們估計21年每股盈利回升10.8%。此外，美國之反傾銷和反補貼稅料對公司之盈利影響有限。我們將中集車輛之目標估值由5倍EV／EBITDA上調至6倍，目標價上調至9.2港元，評級維持 “買入”。
