HSI broke long-term downtrend

宏观及行业                                                

• 美元反弹，美股下挫。美股于2021年首个交易日先升后跌，道指和标指初段齐创新高后倒跌，道指最多跌724点，收市跌383点或1.25%。避险情绪回升，金价升逾2%，攀上两个月高位。近期积弱的美元指数亦由低位反弹，图表上出现RSI三底背驰，短期有可能进一步反弹，或将令股市出现回调整固。

 

• 恒指突破长期降轨，中线料续向上。港股于2021年首个交易日上涨，恒指低开144点，收市倒升242点或0.89%。大市成交额升至1,826亿港元。权重股友邦(1299 HK)和港交所(388 HK)创上市新高。多只科技、内需和新能源股急升，小米(1810 HK)和舜宇(2382 HK)分别升6.2%和4.3%，亦创新高，龙源电力(916 HK)涨10.7%。图表上，恒指继上周升穿短期下降通道后，昨天升穿2018年初以来的长期下降轨，为另一利好讯号。虽然恒指今天料随昨夜美股回落，但中线有望继续向上，目标上移至28,055 及 29,175，分别是2020年2月及1月份高位。

 

• 本月较看好周期性股份。以科网股为首的增长型股份(或新经济股)于2020年大幅跑赢价值型股份(或旧经济股)，但随着疫苖研发成功、多国开始接种，市场对今年全球经济复苏的信心增加，周期性股份盈利前景改善，过去两个月开始跑赢增长股。目前中国价值股较增长股之估值折让仍远高于疫情前水平，我们预期价值股于未来几周将憧憬盈利复苏而继续跑赢。反观内地科网股近期受反垄断政策打击气氛，短期料跑输。另外，中国国策将是第一季市场焦点之一，受政策支持的内需消费、新能源、基建设备和教育等板块料受惠。