恒指突破長期降軌，中線料續向上
宏觀及行業
- 美元反彈，美股下挫。美股於2021年首個交易日先升後跌，道指和標指初段齊創新高後倒跌，道指最多跌724點，收市跌383點或1.25%。避險情緒回升，金價升逾2%，攀上兩個月高位。近期積弱的美元指數亦由低位反彈，圖表上出現RSI三底背馳，短期有可能進一步反彈，或將令股市出現回調整固。
- 恒指突破長期降軌，中線料續向上。港股於2021年首個交易日上漲，恒指低開144點，收市倒升242點或0.89%。大市成交額升至1,826億港元。權重股友邦(1299 HK)和港交所(388 HK)創上市新高。多隻科技、內需和新能源股急升，小米(1810 HK)和舜宇(2382 HK)分別升6.2%和4.3%，亦創新高，龍源電力(916 HK)漲10.7%。圖表上，恒指繼上周升穿短期下降通道後，昨天升穿2018年初以來的長期下降軌，為另一利好訊號。雖然恒指今天料隨昨夜美股回落，但中線有望繼續向上，目標上移至28,055 及 29,175，分別是2020年2月及1月份高位。
- 本月較看好周期性股份。以科網股為首的增長型股份(或新經濟股)於2020年大幅跑贏價值型股份(或舊經濟股)，但隨着疫苖研發成功、多國開始接種，市場對今年全球經濟復甦的信心增加，周期性股份盈利前景改善，過去兩個月開始跑贏增長股。目前中國價值股較增長股之估值折讓仍遠高於疫情前水平，我們預期價值股於未來幾周將憧憬盈利復甦而繼續跑贏。反觀內地科網股近期受反壟斷政策打擊氣氛，短期料跑輸。另外，中國國策將是第一季市場焦點之一，受政策支持的內需消費、新能源、基建設備和教育等板塊料受惠。
