恒指調整完成，短期料反覆向上

宏觀及行業                                                  

• 恒指調整完成，短期料反覆向上。港股連續兩天反彈，恒指昨天最多升逾600點，收市升幅收窄至356點或1.23%。主板成交回升至2,255億港元。科技股跑贏，恒生科技指數升2.16%。石藥(1093 HK)計劃於科創板發A股，股價急升9.2%，是最佳藍籌。圖表上，恒指於1月下旬出現 “島形頂” 利空形態，急劇回調後，消化了超買壓力，而昨天裂口上升，反而形成小型 “島形底” 利好形態，後市料可反覆向上。

  

個股速評                                                      

• 阿里季度業績勝預期，政策風險未除，下調目標價，維持 “買入” 評級。阿里巴巴(BABA US／9988 HK)公布21財年第三季業績（10-12月），收入／非通用會計準則淨利潤同比增長37%／27%，較市場預期高3%／7%。阿里雲收入同比增長50%，首次實現經調整EBITA轉正，較我們預期快。菜鳥亦首次錄得正現金流。期內核心商業客戶管理收入同比升20%，我們預期核心商業繼續有增長空間，受低線城市滲透上升和直播提升消費者參與度等因素帶動。風險方面，市場繼續關注反壟斷政策和分拆互網聯金融業務之不確定性。雖然短期有不明朗因素，我們維持看好公司之雲業務和新業務之長遠增長動力。我們將21／22／23年度盈利預測下調1%／5%／4%，目標價下調至338.4美元／330.6港元，維持 “買入” 評級。

 

• 平安好醫生去年業績勝預期。平安好醫生(1833 HK)昨天收市後公布2020年業績，收入升35.6%，勝我們預期的28.1%增幅；虧損擴大至9.48億元人民幣，亦較我們預期的10.2億元佳；經調整淨虧損5.16億元，較2019年之6.95億元改善；撇除渠道和服務升級等投資，傳統業務之淨虧損同比減少65%至2.39億元。集團截至12月底註冊用戶數3.73億人，年內累計增加5,760萬人；月活躍用戶7,260萬人，增加8.5%；月付費用戶400萬人，增加34.1%。公司之在線醫療收入大增82.4%至15.7億元，佔總收入23%和總毛利47%，維持行業領導地位。我們對平安好醫生維持 “買入” 評級，目標價檢討中。