- 春節長假臨近，港股成交縮減。港股昨天上升，恒指初段最多升417點，但收市升幅收窄至31點或0.10%，恒生科技指數跌0.4%。春節長假期臨近，大市成交明顯縮減至1,652億港元。昨夜美股上升，憧憬美國快將落實新的紓困財政方案，道指升0.76%，納指升0.95%，連升第六天。紓困方案的憧憬同時令經濟復甦和通脹預期升溫，刺激商品價格和債券孳息向上，油價升至去年1月以來最高，美國30年期債息曾重上2厘，是一年來首次。港股通南向交易今天起暫停，2月18日恢復。估計港股成交於長假前將繼續縮減，恒指短期料於29,000至30,000上落。
- 中國1月份挖掘機銷量大增97%，符合預期。根據中國工程機械工業協會，中國25家主要生產商之挖掘機總銷量於1月份同比大增97%至1.96萬台，其中內地市場銷量升107%至1.6萬台，出口市場增長64%。即使考慮到2020年1月份因春節令基數較低，今年1月份數據仍反映需求強勁，並符合我們早前根據渠道調查所估計。我們預期挖掘機的強勁需求將於整個一季度持續，對以下股份重申 “買入” 評級：三一重工(600031 CH，目標價：49.5元人民幣)、中聯重科(1157 HK，目標價：16.0港元；000157 CH，目標價：17.8元人民幣)、恒立液壓(601100 CH，目標價：143元人民幣)。
個股速評
- 大發地產植根長三角，資產周轉率高，首予 “買入” 評級。大發地產(6111 HK)的650萬平方米土地儲備之中，有84%位於長三角（溫州、寧波、蘇州、南京等），受惠該地區之強勁需求，我們估計公司於2021年之銷售增長15%-20%，較行業之10%高。公司策略着重資產高周轉（由取得土地至現金流平衡需時少於12個月），方法包括 1) 專注長三角，因需求較其他地區較穩定；2) 主要以公開競投取得土地；3) 與市場領導者如碧桂園組成合營公司。另外，我們認為大發目前之9.5%融資利率有改善空間。我們估計公司於2019-2022年之核心盈利年均複合增長12%，首予 “買入” 評級，目標價8.32港元，相當於每股NAV折讓45%。
