- 港股紅盤高收，再創今年新高。港股於牛年首個交易日上漲，恒指高開502點，收市升573點或1.90%，連升六天，創今年新高。港股通雖暫停，大市成交額仍達2,198億港元。騰訊(700 HK)逆市跌1.6%，是表現最差藍籌，但恒生科技指數仍升2.7%。多個板塊急升，中石油(857 HK)受惠油價上漲，收市升13%，是最佳藍籌。美國十年期國債孳息上升，銀行股憧憬淨利差擴闊，滙豐(5 HK)漲7.6%。金屬股憧憬環球經濟復甦，江西銅(358 HK)、中鋁(2600 HK)、紫金(2899 HK)、洛陽鉬業(3993 HK) 、贛鋒鋰業(1772 HK)均漲逾一成。香港新增確診數字回落，政府宣布放寬社交距離措施，本港地產、餐飲、零售股飆升。圖表上，恒指之14天相對強弱指數（RSI）再升至70以上超買水平，今天或有獲利回吐壓力，但在憧憬北水持續流入港股之憧憬下（港股通明天恢復交易），料回調幅度不大，支持於1月份高位30,191。
- 美股再創新高，十年期債息升穿1.3%。市場繼續憧憬疫苖接種和美國即將推出新紓困方案將帶動經濟復甦，美股三大指數昨夜再創新高，收市則個別發展，道指升0.20%，納指跌0.34%。紐約聯儲銀行公布的2月紐約州製造業指數由1月的3.5攀至12.1，遠勝市場預期，其中物料價格分類指數更創十年新高，通脹預期升溫，加上避險需求下降，美國十年期國債孳息升穿1.3%，是去年2月以來最高，料將利好金融股表現。
個股速評
- 德信中國受惠杭州房地產市場增長，首予 “買入” 評級，目標3.56港元。德信中國(2019 HK)是杭州的主要地產發展商之一，杭州佔其土儲32%，受惠當地房地產需求強勁，並擴展業務至長三角和其他二線城市（長三角佔土儲75%）。杭州一手房價於2016-2021年之年均複合上升11.5%，未來有2022年亞運會，並受惠長三角發展規劃，料當地房地產需求將保持強勁。2020年中，公司有400萬平方米應佔土儲、可售資源800億元人民幣，足夠3-4年發展。優質土儲加上資產周轉率改善（由買地到現金流平衡需時8-12個月），我們估計公司於21和22年銷售增長達15%-20%，勝市場平均之10%增速。估值方面，德信中國之21年預測市盈率3.8倍，低於行業平均之4.5倍。我們給予目標價3.56港元，相當於NAV折讓50%，評級 “買入”。
