- 港股獲利回吐，北水南下持續。昨天A股牛年紅盤上漲，港股通亦恢復交易，南下淨買入金額達142億港元，但港股獲利回吐，恒指高開98點，收市倒跌490點或1.58%，連升七天的走勢告終。大市成交升至2,827億港元。騰訊(700 HK)和美團(3690 HK)都曾創上市新高，但收市分別倒跌1.3%和5.2%。昨夜美股下跌，受經濟數據和企業業績遜預期拖累，收市道指跌0.38%，納指跌0.72%。美國上周首次申領失業金人數升至四周新高，高於市場預期。恒指於2月份至今最多升10%，超買回吐並不意外，今天或再隨美股回調整固，短期支持於1月份高位約30,200。相信短期內北水南下持續，有助港股健康整固後維持反覆向上走勢。
個股速評
- 百度上季業績及本季指引勝預期，調高盈利預測和目標價，維持 “買入” 評級。百度(BIDU US)去年第四季業績良好，收入／經調整每股盈利同比升5%／跌24%，較市場預期高1%／18%，其中 “百度核心” 之非通用會計準則經營利潤率達35%，勝預期。今年第一季之收入指引為260億-285億元人民幣，較市場預期高5%，因廣告收入強勁反彈，及非廣告收入增速料繼續高於廣告收入。我們想信百度從搜尋引擎轉型至智能駕駛領導者，有能力利用自身之地圖、雲、移動生態系統等科技優勢進入智能駕駛市場價值鏈。管理層有信心非廣告業務之TAM（潛在市場範圍）是廣告業務之10倍。我們上調21／22年收入預測4%／10%，目標價上調至377.8美元，維持 “買入” 評級。
- 愛奇藝豐富內容料推動今年訂閱會員人數，上調目標價，維持 “買入” 評級。愛奇藝(IQIYI US)公布去年第四季業績，收入同比跌0.5%，符合市場預期，虧損收窄37.9%至15億元人民幣，勝市場預期之18億元虧損。公司指引今年第一季收入70.7億-75.3億元人民幣，同比跌2%-8%，大致符合預期。我們對愛奇藝之訂閱會員人數及廣告復甦看法樂觀，預期今年豐富、高質素的內容管道將推動訂閱會員數目，並預計ARPU有上升空間。我們上調21／22年收入預測0.4%／1.7%，目標價上調至27.1美元，以反映收入復甦和利潤率改善，維持 “買入” 評級。目前股價相當於21／22年市銷率3.6倍／3.1倍，我們認為估值不高。
