本周觀望企業業績、貨幣政策、北水流向

宏觀及行業                                                

• 本周觀望企業業績、貨幣政策、北水流向。港股上周尾段回調，恒生指數由周四高位31,183最多回落逾千點至30,100，周五收市靠穩，報30,645。市場本周將觀望人民銀行公開市場操作，上周資金淨回籠3,300億元人民幣，且看會否進一步收水。港股通北水南下規模將影響港股短期動力。外圍方面，美股本周有逾60隻標普500指數成份股公布上季業績，而聯儲局主席鮑威爾將於周二及三出席國會聽證會，就經濟前景發言。估計恒指短期於30,000 -31,000上落。

 

• 業績焦點：滙豐或恢復派息。本周將有較多非中資股公布業績，包括周一中電(2 HK)、周二滙豐(5 HK)和恒生銀行(11 HK)、周三港交所(388 HK)和東亞銀行(23 HK)、周四渣打(2888 HK)、新鴻基地產(16 HK)、信和置業(83 HK)、周五新世界發展(17 HK)等，焦點於滙豐會否宣布恢復派息，估計末期息金額將低於疫情前水平。

 

• 恒指季檢，料同時公布增加成份股數目等改革。恒指公司將於本周五收市後公布季度檢討結果及指數改革諮詢結果，除了留意恒指和國指成份股變動外，恒生綜合指數成份股變動亦值得關注，因為將決定港股通合資格股份變動。另外，為優化恒指，預期恒指公司會公布增加恒指成分股數目到65至80隻、取消合資格候選成分股最短上市時間要求、將所有成份股權重上限更改至8%（現時個股上限為10%，而同股不同權或第二上市股份上限為5%）等改革，相關改變有可能於6月份生效。

 

• 主要快遞公司1月份業務量強勁增長，單價改善。四家速遞物流公司公佈了1月份營運數據，圓通速遞(600233 CH, 未評級)、韻達股份(002120 CH, 未評級)、申通快遞(002468 CH, 未評級)之業務量同比增長超過110%，略低行業平均之125%增速，而順豐控股(002352 CH, 買入)增長60%，但市佔率環比升至10.6%，並且於四家公司之中唯一錄得業務量環比增長。行業於1月份之強勁增長，主要由於去年春節較早造成低基數，以及今年春節前 “就地過年” 帶來強勁需求。單票價格方面，順豐／圓通／韻達／申通於1月份同比跌12%／19%／22%／24%，除申通外都較行業整體之23%跌幅為佳，並且自去年第四季起維持單價改善的趨勢。我們繼續看好順豐在時效快遞業務之優勢、於大眾市場之有效擴張策略，及收購嘉里物流(636 HK, 未評級)帶來之潛在國際業務提升。此外，我們亦看好中通快遞(2057 HK / ZTO US, 買入)於大眾市場之成本優勢。