- 美債息回落，港股料溫和反彈。港股上周五再度急跌，與亞太區其他主要股市齊受壓，恒指以全日低位28,980收市，挫1,094點或3.64%。新經濟股是重災區，恒生科技指數跌5.71%。MSCI指數換馬帶動下，大市成交金額達3,202億港元。美股方面，上周五個別發展，周期股下跌而科技股反彈，道指跌1.50%，納指升0.56%。美國十年期國債孳息由一年高位1.6%回落至1.4%，緩和市場對利率急升的憂慮，料將有助港股今天溫和反彈。
- 恒指季檢，納入海底撈、阿里健康、龍湖。恒指公司上周五晚宣佈指數季度檢討結果：恒生指數加入海底撈(6862 HK) 、阿里健康(241 HK)、龍湖集團(960 HK)，無成份股遭剔出，成份股數目由52隻增加至55隻；國企指數加入碧桂園服務(6098 HK)、農夫山泉(9633 HK)，剔除海螺創業(586 HK)、中石油(857 HK)、恒安(1044 HK)及華潤燃氣(1193 HK)，成份股數目由52隻減至50隻；恒生科技指數加入海爾智家(6690 HK)、萬國數據(9698 HK)，剔除丘鈦科技(1478 HK)、貓眼娛樂(1896 HK)、心動(2400 HK)、易鑫(2858 HK)，成份股數目由32隻減至30隻。此外，恒指公司將於今天公佈改革諮詢結果，改革建議包括增加恒指成份股數目至65-80隻、取消最少上市時間要求、成份股權重上限統一為8%等。
- 中國製造業PMI跌至50.6，受春節因素影響。國家統計局昨天公布，2月中國製造業採購經理指數（PMI）50.6，環比下跌0.7點，低於市場預期的51.1，為去年5月以來的最低水平，但仍處於擴張區。今年春節假日在2月中旬，假日因素對本月企業生產經營影響較大。市場將關注今天公布的財新中國製造業PMI，市場估計環比持平於51.5，而日本、美國、英國、歐元區亦將在今天公布PMI。
個股速評
- 萬洲2021年復甦由美國市場帶動，維持 “買入”，目標上調至9.3港元。我們估計，豬肉股萬洲國際(288 HK)之美國業務於2020年之經營溢利同比減少49%，受新冠疫情打擊及訴訟相關的一次性撥備影響。但我們預期美國業務將於2021年復甦，受惠較高的生豬價格及較低的疫情相關開支，而美國食品與藥品監督管理局給予強生公司的新冠疫苗緊急使用授權批准，相信是正面催化劑。因應上述之美國業務之盈利變動，我們調低萬洲20／21／22年之經調整純利11%／8%／2%，但估計21年經調整純利反彈23%。我們將目標價由8.7港元上調至9.3港元，相當於21年預測市盈率13.2倍，維持 “買入” 評級。
- 江南布衣強勁復甦，長期目標進取，維持 “買入”，上調目標價至15.32港元。服裝股江南布衣(3306 HK)公布截至2020年12月之半年度業績，收入／純利同比增長8%／8%，較市場預期高2%／24%，我們認為主要由於同店銷售增長較高，達12.6%，帶動經營槓桿，以及嚴格控制成本，行政開支同比下跌3%。對於21財年，管理層預期銷售較19財年增長高單位數百分比，遠較原先的目標高，我們有信心公司能達標。公司同時對未來幾年給出進取的計劃，目標在3-4年後零售銷售額達100億元人民幣，相當於20-24財年之年均複合增長18%（我們估計14%），管理層表示將增加於品牌形象之投資以爭取達標。我們調高21／22／23財年之每股盈利預測19%／18%／23%，以反映較強的同店銷售、開店較快，及進取的長期指引。目標價上調至15.32港元，相當於22財年預測市盈率13倍，維持 “買入” 評級。
