- 債息上升憂慮降溫，港股料進一步反彈。港股昨天反彈，市場對通脹和債息上升的憂慮降溫，恒指收市升472點或1.63%，但大市成交縮減至2,092億港元。新經濟股彈力較強，恒生科技指數升3.8%，美團(3690 HK)漲7.9%，是表現最佳藍籌。將成為恒指成份股的三隻新貴皆上漲：阿里健康(241 HK)飆9.4%，海底撈(6862 HK)漲8.2%，龍湖(960 HK)升3.7%。昨夜美股上漲，除了債息上升憂慮緩和，美國眾議院通過1.9萬億美元的新紓困方案，隨即提交參議院審批，亦利好市場氣氛，道指收市升1.95%，納指更急升3.0%。估計港股今天有望隨美股進一步反彈，恒指短期料挑戰20天平均綫約29,800。
- 恒指成份股數目一年後增至80隻，半新股將加快獲納入恒指。恒指公司公布恒生指數五項改革：1) 在明年中前將恒指成份股數目由現時55隻增加至80隻，最終會加至100隻；2) 放寬上市歷史要求至只需3個月；3) 對所有恒生指數成份股採用8%的權重上限；4) 按照7個行業組別挑選成份股，目標是使每個行業組別的市值覆蓋率不低於50%；5) 保留香港公司的代表性，香港公司成份股的數目將維持20-25隻。上述變動將於2021年5月份之指數檢討開始實施，於6月份之指數調整中生效。各項改革內容，與恒指公司早前之建議大致相同，其中一項分別在於上市歷史要求縮短至3個月（原建議完全取消上市歷史要求），因此今年首季上市的新股，最快要到8月份的季度檢討才有機會成為恒指成份股，而上市不足一年的京東健康(6618 HK)、網易(9999 HK)、思摩爾國際(6969 HK)和農夫山泉(9633 HK)有機會於5月份之季檢中獲納入。
個股速評
- 信義光能醞釀價格戰，股價已反映增長前景，下調評級至 “持有”。信義光能(968 HK)公布2020年純利增長88.7%，接近盈喜估計之上限，符合市場預期。光伏玻璃之毛利率同比升16.9個百分點至49.0%。管理層表示加快擴充產能，有效總熔量增長41.3%，並預測光伏玻璃將從非常高水平回落至正常水平，到今年底價格有機會回落25%。我們預期，隨着產能增加，今年內行業醞釀價格戰，對公司之估值可能構成壓力。我們估計公司21年每股盈利增長75%，但預測市盈率17.6倍，相信已大致反映增長前景，維持目標價18.8港元，評級下調至 “持有”。
- 鴻騰精密盈警，股價下挫已反映，維持 “買入” 評級。鴻騰精密(6088 HK)發盈警，預計2020年純利同比減少超過50%，較我們／市場預期低27%／26%，主要受全球疫情持續影響，以及公允價值變動和所得稅開支而有可能在第四季作出調整所致。我們估計，公司第四季純利同比下跌38%，主要受蘋果iPhone不再附送耳筒所致（公司有40%收入來自蘋果）。展望21／22年，我們預期公司純利增長76%／16%，復甦動力包括在家工作帶來個人電腦強勁需求、Belkin新產品、公司加快推出5G和智能家居產品、產品組合改善提升利潤率等。我們下調20-22年每股盈利預測6%-27%，目標價下調至3.63港元，相當於21年預測市盈率15倍，為近五年平均水平，維持 “買入” 評級。
