- 騰訊受查，恒指轉升為跌。上週五港股隨美股高開，恒指開市報29,550，之後掉頭回落，午後美債十年息率升至1.6厘，再傳出騰訊(700 HK)被整頓，恒指跌勢加快，最後收28,740，下跌646點或2.2%。主板成交增至2,255億港元。彭博報導騰訊將面對中國監管機構調查，被要求成立金融控股公司，股價下挫4.4%，收650.5元，其他科技股也受拖累，恒生科技指數跌2.1%，收8,456點。納指受美債孳息升破1.6厘影響，一度下跌1.8%，最後收13,319，下跌78點或0.59%，相反道指因銀行股受惠息口上升而往上造好，並連續三天破頂，收32,793，升293點，再創收市新高。雖然美國道指創新高，但本港科技股因美息上揚及騰訊不利消息而可能繼續尋底，再加上香港疫情可能出現第五波，預期今天港股表現疲弱，恒指將往下挑戰28,400支持位。
- 中國發佈了對可再生能源發展的金融支持，但對現金補貼的預期將落空。國家五部委上週五發佈了對可再生能源發展的金融支持。語調上非常正面，但實際上我們認為預示著此前市場對於新能源企業能夠加速獲得補貼，並且現金流恢復正常的預期明顯落空。這也印證了我們此前對於2021年平價專案徵求意見稿發佈後對於國家解決補貼問題意願較低的判斷。從五部委的政策思路上看，還是希望各家企業通過國家確權的補貼應收款保理的方式來回籠資金開發新的專案，這個過程將帶來顯著的利息成本，國家希望通過綠證來給與一定的利息補貼。由於此前市場對於發債解決補貼缺口問題預期很高，目前預期落空預料對新能源運營商帶來股價的壓力。儘管多數新能源運營商如龍源電力（916 HK），大唐新能源（1798 HK），以及中廣核新能源（1811 HK），和光伏運營商信義能源（3868 HK）等股價已呈大幅回撤，我們認為有關政策出台還是會對股價造成一定不利影響。
個股速評
- 中银航空租赁 2020業績符合預期，維持 “買入” 評級。中银航空租赁(2588 HK)2020財年淨利潤5.1億美元，同比下降27%，業績符合預期，主要是由於飛機和租金減值以及投資損失。展望2021財年，我們認為公司強勁的資本支出、充裕的流動性以及積極參與售後回租市場，將使其在疫情後的復蘇中具有更好的盈利能力。我們將2021-22財年的盈利預測輕微上調2-3%，並將目標價維持在90.0港元，維持買入評級。
- 預期新城悅服務三年後純利升三倍，上調目標價至34.6港元。新城悅服務(1755 HK) 公佈2020年業績，純利增加超過60%至4.52億元人民幣，超出市場預期但與我們預測相若，盈利上升主要受惠於物管業務邊際利潤改善及增值服務表現良好，我們相信公司三年新增在管面積（即1.8億平方米）將需要加速在第三方外托來配合，但未來三年三倍的盈利目標可由增值服務來達到。因為增值服務前景亮麗及短期的新增面積可期，我們分別調高2021及2022年盈利預測8%及17%，以2022年25倍市盈率來估值，我們調高目標價至34.6港元，維持買入評級。
