- 恒指窄幅上落，觀望季度業績。港股上周五仍然缺乏方向，恒指收市升177點或0.61%，主板成交回升至1,432億港元，仍屬近期偏低水平。上周五美股則保持強勢，受企業業績支持，道指和標指升約0.4%，齊創收市新高。展望本周，市場繼續關注美股季績，而中國企業亦將陸續公布季績，例如周三之聯通(762 HK)和長城汽車(2333 HK)、周四之中國平安(2318 HK)、萬科(2202 HK)、青島啤(168 HK)、中煤(1898 HK)等。
- 中國首季GDP符預期，3月份消費和投資增長加快。中國第一季GDP在去年低基數下同比增長18.3%，大致符合市場預期。雖然經濟持續復甦，但動力減弱 – GDP環比增長0.6%，兩年平均複合增長5%，較去年第四季之6.2%放緩；消費及投資表現仍低於疫情前水平，工業活動則保持強勁。3月份數據則顯示工業活動放緩，而消費及固投增強，其中零售之兩年平均複合增長加快至6.3%。
- 中國新能源汽車行業首予 “優於大市” 評級，首選理想汽車。我們認為中國新能源汽車行業於未來5-10年有龐大增長潛力，估計2021-25年之銷量年均複合增長34.2%，滲透率料由20年之5.4%升至25年之20%。我們認為理想汽車、小鹏汽車和蔚來汽車是行業新勢力，領導汽車電動化、具先行者優勢和穩健財務能力，預期此三家公司於汽車智能化和新車型研發方面將跑贏同業。我們對個股的偏好依次為理想汽車(LI US, 買入, 目標價: 37.73美元)、小鵬汽車(XPEV US, 買入, 目標價: 43.12美元)、蔚來汽車(NIO US, 買入, 目標價: 46.32美元)。
海康威視強化智能鏡頭之領導地位，維持 “買入” 評級。海康威視(002415 CH)之21年第一季業績勝預期，雖然淨利潤受滙兌虧損拖累而低於預期，但收入同比增長48%，較我們／市場預期高22%／17%，經營利潤增長74%至26億元人民幣，亦高於我們的預期。公司正擴展產品應用至人工智能和感應技術，已覆蓋70個行業。我們預期公司強勁的研發投放將推動收入／淨利潤於20-23年之年均複合增長達17%／19%。我們調高21-22年淨利潤預測2%-3%，以反映較高之收入預測，目標價上調至75.65元人民幣，仍是基於22年預測市盈率36倍，維持 “買入” 評級。
