港股大市展望
- 恒指超卖反弹，未脱弱势。港股昨日先跌后升，恒指随美股低开，最多跌402点，收市倒升193点或0.76%，主板成交增至966亿港元。内地电讯股憧憬5G资金开支减少，联通(762 HK)涨11%，中移动(941 HK)升5.4%。积弱的香港地产股大幅反弹，新世界(17 HK)升7.8%。乳业股澳优(1717 HK)被沽空机构指财务造假，股价跌两成后停牌，今早发澄清通告并复牌。美股前晚急跌后，昨夜温和反弹，道指升0.39%，但恒指夜期跌158点。恒指本月至今走势一浪低于一浪，目前超卖，或偶有反弹，但须升穿前日高位25,718才有望扭转弱势。
每日一股：港铁(66 HK)
- 基本因素：美国已进入减息周期，而最近美国债息倒挂，引发经济衰退的忧虑，市场对减息预期升温，料将有利香港地产股及派息稳定的公用股。港铁兼具此两项业务，香港铁路客运及车站商务约占去年盈利一半，香港物业发展与租务亦占盈利近半。港铁的地产业务模式独特，于铁路站上盖发展物业，未来沙田至中环线(沙中线)等新路段建成，将为港铁带来新物业发展项目，而且铁路上盖住宅需求大，销售前景正面。港铁上半年纯利同比跌22%，基本业务利润跌26%，主要因为对沙中线项目及英国西南部铁路作拨备，若撇除该等拨备，基本业务利润升26%。拨备不影响现金流，中期股息亦维持不变，料全年基本派息继续渐进。自从7月中发盈警预告中期盈利下跌后，股价已最多累跌两成，相信已充份反映业绩及经济放缓的影响。
- 技术分析：8月初股价跌穿一年上升轨，走势转弱，但跌至超卖水平后反弹，昨日出现大阳烛，形成 “双日转向” 见底形态，短期反弹目标于上升轨。
- 买入：47元 目标：50元 止损：44.5元
经济及行业速评
- 阿里巴巴季绩远胜预期。阿里巴巴(BABA US)公布了截至6月底之2020财年第一季业绩，全面胜预期。期内收入同比升42%，较市场预期高3%，非通用会计准则盈利同比大增54%，较预期高22%，其中核心电商利润率高于预期。我们继续看好公司之电商业务增长前景及市占率提升，而公司之EBITDA利润率亦料受惠经营杠杆上升，有提升空间。
