港股大市展望
- 观望多项因素，恒指仍乏方向。港股昨日反弹，恒指升231点或0.87%，抵销了前日之跌幅。银行股造好，多只内银及本港银行股升逾1%。腾讯(700 HK)弱势持续，逆市跌至319元。新股炒风消退，首日挂牌的向中国际 (1871 HK)及春城热力(1853 HK)均跌穿招股价。收市后，中国平安(2318 HK)公布业绩，第三季盈利同比增长50%。快餐股大家乐(341 HK)则发盈警，预期截至9月底止6个月的纯利同比减少约三分一，主要由于市场气氛疲弱。昨夜美股个别发展，道指跌0.11%，纳指升0.81%。央行议息则一如预期维持利率不变。估计港股短期继续于26,300-27,000上落，观望H股季绩、下周美联储议息、中共四中全会、中美磋商及英国脱欧进展等因素。
每日一股： 中国光大银行(6818 HK)
- 基本因素：内银股陆续公布三季度业绩，我们预计行业三季度净利润同比增长7.5%（二季度为7.3%），大致保持平稳。收入增速可能由于净息差收窄而放缓，但净息差收窄幅度料小于二季度，而信贷成本可能下行，由于不良确认已趋严格，加上财政部要求释放超提拨备。另外，中证监近日加快审批内银可转债，料有助降低内银融资成本。政府亦可能会在四季度提前发行地方政府专项债，减缓社融下行压力。我们偏好股份制商业银行，因零售银行业务较强、于利率市场化下净息差下跌压力较小、受宏观经济逆风影响较微。估计光大银行三季度盈利增速达到双位数百分比，是我们的行业首选。公司将于10月30日公布季绩。
- 技术分析：近半年营造 “头肩底”利好形态，本月中突破颈线，近日整固仍守于颈线上，量度目标约4.1元。
- 买入：现价 目标：4.1元 止损：3.2元
经济及行业速评
- 中国逆周期调节效果渐显，货币政策进入观察期。中国9月份信贷、社融超季节性反弹，指向逆周期调节政策成效渐显。考虑到过往社融对经济表现的领先性，随着信贷和社融的放量，货币政策或进入观察期，短期内进一步放松的概率下降。10月政治局会议对经济政策的定调将尤为重要。前瞻地看，全球经济增长放缓、中美贸易摩擦持续、房地产融资持续收紧及国内经济下行压力加大，逆周期调节政策未来仍将继续发力，包括LPR改革、降准等货币政策，专项债新规、专项债发行额度提前等财政政策等，未来社融增速有望保持稳定。
