港股大市展望
- 汇丰业绩差，恒指未企稳二万七。昨日港股反弹，恒指最多升339点，高见27,006，但汇丰(5 HK)中午公布的季绩逊预期，股价倒跌2.3%，令恒指收市升幅收窄至224点或0.84%，报26,891。主板成交升至810亿港元。友邦(1299 HK)第三季新业务价值仅升1%，股价仍涨3.5%，为最佳蓝筹。汽车、医药、物业管理股强势。昨夜美股上升，市场憧憬中美达成局部协议，并预期联储局本周减息，加上欧盟同意将英国脱欧限期推迟三个月，标普500指数升0.56%创新高，纳指升1.0%。恒指之短期阻力仍于27,000，相信最快有待周四凌晨联储局公布议息结果后才能突破。
每日一股： 金风科技(2208 HK)
- 基本因素： 金风主要生产风力发电机组，三季度盈利同比下跌54%，但毛利率环比上升1.2个百分点至19.1%，反映成本控制奏效。管理层冀于本年度将整体开支占收入比率压低3个百分点，相信有助提升长期盈利能力。公司手头风机订单达22.8GW，创新高。另外，管理层预期海外风机订单于今明两年分别达1.2GW及2.0GW，应有助公司盈利趋平稳。我们调高了2020年盈利预测15.5%，反映成本控制及出售风电场项目权益，2020年预测市盈率8.2倍，估值偏低。
- 技术分析：昨日股价裂口上升，突破 “下降楔形”，成交上升配合，确认转强。
- 买入： 现价 目标：12元 止损：8.6元
经济及行业速评
- 汇丰业绩逊预期，展望审慎。汇丰控股(5 HK)昨日中午公布季度业绩，第三季列账基准除税前利润同比下跌18%，较市场预期低约10%，季度有形股本回报（年率）跌至6.4%（上半年为11.2%）。首九个月计，列账基准除税前利润同比增加4%，有形股本回报（年率）为9.5%。管理层对第四季及明年展望审慎，指 “收入增长前景转弱。不再预期能于2020年达到有形股本回报超过11%的目标。” 业务策略方面，计划 “将资本调离回报偏低的业务，转投至增长较高和回报机会较大的市场"，但同时指上述的调配行动，“或如果收入环境持续恶化，可能导致 2019 年第四季以至后续期间出现重大拨备。” 较正面是 “拟维持股息，并将普通股权一级比率维持在14%以上”，但这符合预期，并无惊喜。整体而言，业绩及展望令人失望，6.6%的股息率提供一定防守力，观望稍后会否公布新一轮回购、裁员节流及出售低回报地区业务等。
