港股大市展望
- 观望中美会否再面谈，恒指关键支持二万六。美国国会通过《香港人权与民主法案》，加上据报中美可能无法在今年内达成首阶段贸易协议，拖累港股昨日下挫，恒指跌423点或1.57%，主板成交回升至754亿港元。蓝筹股之中仅得内需股旺旺(151 HK)及恒安(1044 HK)逆市上升。个别股份暴跌，遭MSCI暂停纳入指数的雅高(3313 HK)跌98%，被沽空机构唱空的卡森(496 HK)跌90%，两者均中途停牌，今日复牌。有报道指中国副总理刘鹤邀请美国贸易代表和财长到北京磋商，但昨夜美股仍下跌，道指跌0.2%，连跌三日。市场焦点将继续于中美贸易磋商进展。另外，美国及欧元区今晚公布11月Markit制造业PMI初值。估计恒指短期支于于8月中以来的上升轨26,000。
每日一股：吉利汽车(175 HK)
- 基本因素：根据乘用车市场信息联席会，11月首17日之乘用车市场零售量同比下跌13%，但乘联会预计11月的全月零售同比约下跌 4%左右，跌幅较10月收窄，主要由于双十一后的销量有合理回升，未来态势将进一步平稳改善。政策方面，发改委于本月中表示要破除汽车消费限制，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。我们相信刺激汽车需求的具体措施将会出台。龙头吉利10月份汽车总销量13.02 万部，同比增长1%，环比增长14%，连升五个月，较整体市场表现强。首10个月总销量108.8万部，同比减少约14%，并达至全年经修订销量目标之80%。展望明年，吉利之全年销量目标为200 万部，同比增长47%，显示管理层对业务复苏有信心。由于今年汽车市道疲弱，吉利推迟了几款新车款至明年才推出，应有助明年销量显著复苏。
- 技术分析：股价于10月底升穿 “头肩底” 颈线，近期回调仍守于颈线之上，量度目标 利好形态，先后突破两条颈线。
- 买入：14.7元 目标：16.36元 止损：13.2元
经济及行业速评
- H股全流通，轻微利好相关股份及港交所。中证监11月15日宣布，决定全面推展H股 "全流通"，只限香港上市的单H股公司。据我们统计，有159只H股合资格，假设全部变为全流通，这些公司之流通股份平均增加2.4倍，而港股总流通市值将增加约5.2%。我们认为，全流通后之H股，成交量有望稍为提升，但关键是控股股东会否转让股份予第三方。但该159只股份中约70%之市帐率低于1倍，若估值维持此低水平，相信大股东减持机会不高，因而对成交量帮助轻微。市场总市值及成交提升，将有利港交所(388 HK)及中资券商，但利好程度亦有限，即使假设该159只股票明年便全部全流通，料对港交所之盈利提升仅0.9%。
