恒指二万八遇阻，支持于250天线

港股大市展望

• 恒指二万八遇阻，支持于250天线。港股昨日反复上升，恒指随美股高开，高见27,971，于二万八关口前遇阻，并曾倒跌，收市升41点。大市成交回落至944亿港元。腾讯(700 HK)升势持续，涨1.7%，支撑指数。憧憬降准的内银股继续造好。汽车股则普遍受压，北汽(1958 HK)跌半成。中汽协预计，2020年中国汽车市场销量同比下滑2%。昨夜美股变动不大，市场观望中美首阶段贸易协议更多细节，道指回落0.1%。恒指近期升势较急，短期或有健康整固，支持于250天线约27,490。估值偏低之周期性股份如内银、券商料可跑赢。

每日一股：中国太保(2601 HK)

• 基本因素：近期A股及港股均表现较强，利好保险公司之投资收。展望2020年，我们预计上市寿险公司之首年期交保费收入同比表现将胜今年，除了低基数效应外，主要由于 1) 代理人数止跌回升，及 2) 银行理财产品收益率下行，对具有理财功能的保险产品之竞争减少。投资表现方面，预计寿险公司将受益于资本市场改革深化。中国太保为行业首选，因为公司聚焦价值导向，产寿险业务均衡，投资持续稳健；公司具备强大的战略定力和执行力。在行业深度调整、内外部挑战增加的背景下，这些优势和特点，能够推动中国太保给投资人带来持续稳定回报。目前估值和股息率均较为吸引，股价相当于0.62倍2020年内含价值，预计股息率逾6%。
• 技术分析：股价上周升穿下降轨阻力，昨日突破 “三底” 之颈线，走势进一步转强。
• 买入：现价        目标：34元        止损：28.5元

经济及行业速评

• 网络游戏行业强者愈强。中国网络游戏行业进入成熟期，今年上半年收入增长11%，玩家人数增长5.1%，渗透率已高达61.8%，相信玩家数量已接近饱和。行业未来增长点包括5G、云端游戏、女性玩家、海外市场等。预计行业龙头凭借充足的知识产权（IP）、推广渠道、数据、自主研发能力、策略并购及全球扩张等优势，将继续壮大。我们首次覆盖A股游戏行业，给予完美世界(002624 CH)及三七互娱(002555 CH) “买入” 评级，目标价分别为49元人民币及30元人民币。