假日气氛浓，恒指上落市

港股大市展望

• 假日气氛浓，恒指上落市。港股上周五温和反弹，恒指升71点或升0.25%，主板成交回升至934亿港元。内地三大电讯股上涨，中移动(941 HK)公布上客量后，股价升2.4%。领展(823 HK)公布收购澳洲悉尼物业，股价升2.8%。上周五美股三大指数再创新高，道指升0.28%。展望本周，假期气氛浓厚，港股仅得两日半市，相信交投淡静，恒指短期内料于27,500-28,000上落。美国今晚将公布11月份新屋销售及耐用品订单数据。

每日一股：丘钛科技(1478 HK)

• 基本因素：展望2020年，5G将是市场焦点之一。随着5G商用套餐推出，明年中国将进入5G大规模建设阶段，开启新一轮手机创新周期，5G+AI换机潮将至，带动手机出货量回升。全球智能手机出货量于2017年开始下跌，2019年料再跌4%。我们的行业分析师预计，2020及2021年出货量按年增长0.8%及1.3%，至13.6亿及 13.8亿部，扭转连跌三年的趋势。相信镜头仍然是手机厂商的主要升级及创新方向。丘钛主要生产镜头模组，客户主要包括华为、小米、OPPO、vivo等国产品牌。丘钛本月中公布了盈喜，预计2019年盈利约5.0亿至5.2亿元人民币，以中位数计，较市场原先预期高近两成。丘钛上周四公布配股集资作产能扩张及研发用途，发行约1.3%的新股，摊薄影响轻微，但股价回调了8%，相信是吸纳机会。我们估计公司2020年盈利同比增长逾三成，预测市盈率约20倍。
• 技术分析：配股后股价回落，消化了超买压力，料于20天平均线有支持，若失守中期升轨止损。
• 买入：现价        目标：16.7元        止损：11.5元

经济及行业速评

• 三一重工调低收购价，维持行业首选。三一重工(600031 CH)早前公布拟以39.8亿元人民币向母公司收购三一汽车金融之91.43%股权，现时公布调低收购价15%至33.8亿元，相当于2018年市盈率20.8倍，及1.3倍市帐率（今年10月数据）。我们认为此收购对三一重工并不吸引，但调低作价至少稍为舒缓投资者对估值的忧虑，而此收购本身金额不大，对三一重工之财政无重大影响。相信市场将逐渐将焦点转移至公司稍后公布的月度销售数据，我们估计数据将胜市场预期。