假期前夕，恒指未企稳二万八

港股大市展望

• 假期前夕，恒指未企稳二万八。港股昨日反复靠稳，恒指早段曾升穿二万八关口，高见28,025，其后受A股疲弱拖累倒跌，收市升35点或0.13%。主板成交大减至656亿港元。医药股领涨，中生制药(1177 HK)及石药(1093 HK)升逾2%，是最佳蓝筹。出口股亦强势，万洲(288 HK)及申洲(2313 HK)升近2%。二线手机设备股急升，通达(698 HK)涨18%，信利(732 HK)升6%。美股再创新高，憧憬中美快将签署首阶段贸易协议，道指升0.34%。不过，避险资产黄金亦上升，纽约期金升至六周高位，或反映对经济放缓的忧虑。今日港股仅得上午开市，周五复市，料成交继续缩减，恒指短线阻力仍于二万八。

      

每日一股：安踏体育(2020 HK)

• 基本因素：近期市场风险胃纳回升，出现板块轮动，估值低的周期性股份上扬，而今年以来累积升幅较大的内需股回调整固。但中线而言，经济放缓及中美关系料继续是主要宏观风险，盈利能见度较高的内需股仍会获投资者青睐。体育用品是我们看好的内需板块之一，行业受惠于：1) 产品功能性和时尚水平加快提升，性价比继续领先，应可抢占传统服装行业市场份额；2) 2020 年冬天比较大概率不会是暖冬（对比2018-2019 年），冬装销售料不俗；3) 国产品牌的市场推广继续做好；4) 2020年东京奥运的广告宣传亦有机会帮助销售。行业龙头安踏早前公布的第三季销售数据略胜预期。
• 技术分析：股价近两个月回调，有待突破下降通道。MACD线则刚刚升穿讯号线，发出买入讯号。
• 买入：73元        目标：85元        止损：67元

    

经济及行业速评

• 圣诞入境香港人次大跌，零售业料续疲弱。香港入境处公布，周日（22日）经各管制站出入境香港的人次仅约76万人，较去年同日下跌35%，其中入境人次跌28%。圣诞消费旺季旅客人数大跌，相信会令零售业表现继续疲弱。早前政府统计处公布，香港10月份零售业总销货价值同比大跌24.3%，是历来最大跌幅。对零售商而言，虽然租金水平自8月份以来有回落迹象，但重订租约需时，租金的跌幅远远未能抵销收入之跌幅。另外，主要零售商一般未有大规模裁员，只鼓励员工放假，难以大幅节省工资成本。