继上周中联重科（1157 HK / 000157 CH，买入）发盈喜后, 昨日三一重工（600031 CH，买入，行业首选）和恒立液压（601100 CH，买入）同时发盈喜， 2019年净利润分别同比增长76-93%和47-53%，强劲的盈利增长再次肯定我们对两家公司的正面看法。另一方面，在我们覆盖的股票中，我们相信三一国际（631 HK，买入）亦有可能发盈喜，将成为短期股价上升的催化剂。
- 三一重工2019年净利润同比大增76-93%。根据公司数字，净利润介乎108至118亿元人民币，中位数113亿，略高于我们预期的111亿。这意味2019年四季度盈利为16.4 - 26.4亿人民币，同比增长33-114%，中位数21.4亿，高于我们预期的19.7亿。公司增长由全线业务所带动，包括挖掘机、起重机、混凝土和桩工机械。此外，生产效率提高和经营杠杆亦有助推动盈利增长。展望未来，我们预计挖掘机上升周期延长以及混凝土和起重机械周期持续强劲，将在2020年继续为公司带来盈利惊喜。
- 恒立液压2019年净利润同比增长47-53%。公司净利润介乎12.3至12.8亿元人民币，中位数约为12.55亿，大致符合我们预测的12.7亿元和市场一致预期的12.4亿。这意味2019年四季度净利润为3.13-3.63亿人民币，同比增长167-210%。公司2019年三季度利润下跌，但四季度利润显著增长，主要由于产品需求急升，产能利用率获提高所致（每天两次投产）。我们继续偏好恒立，看好其液压油缸市场份额持续增长，以及在进口替代的广阔空间下实现泵、阀和马达高速销售增长。
- 下一家值得期待的公司?我们预计三一国际的净利润在2019年同比增长51%至9.16亿元人民币，主要得益于挖进机和矿用车的强劲交付量，以及毛利率上升和费用率下降带来的经营利润率增长。详情可参阅我们最新的三一国际研究报告“新产品进展理想; 上调盈利预测及目标价”。
