反弹成交减，恒指未见底

港股大市展望

• 反弹成交减，恒指未见底。港股前日急跌后，昨日反弹，恒指收市升356点或1.27%，主板成交1,015亿港元，环比回落24%。5G概念股获追捧，舜宇(2382 HK)、中兴通讯(763 HK)、中移动(941 HK)升约4-5%。个别互联网公司造好，平安好医生(1833 HK)涨12%再创新高。昨夜香港出现首宗高度怀疑感染新型冠状病毒个案，有损市场气氛，恒指夜期跌近200点。昨夜美股则变动不大，道指微跌10点。恒指昨日反弹但成交缩减，料短期仍倾向回调，投资者将观望春节长假期后疫情，恒指或要下试12月中的裂口区27,049-27,405。

每日一股：长江基建(1038 HK)

• 基本因素：英国上议院昨夜通过下议院提交的脱欧法案，将提交英女王签署成为法律，令英国可以按计划在本月31日脱欧，扫除持续逾三年的不明朗因素。自从英国公投脱欧，英国业务占近一半盈利的长江基建大幅跑输恒指，现时既然不明朗因素消除，估值可望获向上重估。长建之基建业务涉及能源、交通、水处理、废物管理、转废为能、屋宇服务等，横跨香港、中国内地、英国、欧洲大陆及澳纽加，各项业务属公用性质，现金流及盈利稳定，于现时市况波动下有较强防守力。长建上市廿多年来保持股息每年增长。去年底之净负债比率仅20%，应有充足资金维持渐进派息。2020年度预测股息率4.5厘，接近历史高位，远高于近五年中位数3.7厘。
• 技术分析：股价近月营造 “复式头肩底”，若升穿颈线57.9元，量度目标约63元。重要支持于中期上升轨。
• 买入：56.2元        目标：63元        止损：52元

经济及行业速评

• 大型内银前景改善，新增建行为首选之一。16家内银A/H股公布了2019年业绩快报，整体盈利及资产质素趋稳，四季度作了较多拨备，应有助未来减低信贷成本及稳定盈利。我们仍偏好零售银行业务突出的股份制商业银行，因为增长潜力较大、对经济下行压力敏感度较低，维持平安银行(000001 CH)及光大银行(6818 HK)为行业首选，另外亦将建设银行(939 HK)新增为首选之一，因为大银行今年前景改善，国策支持基建及制造业将有助企业信贷需求回升，而建行之按揭业务比重较高、受贷款市场报价利率（LPR）下调的影响较小。