东风集团（489 HK）的商用车生产线主要位处武汉和十堰市，因应武汉肺炎爆发、湖北省多个城市宣布「封城」后，我们预计公司的重卡交付短期内将受到影响。东风的潜在供应减少，空出的市场由其他竞争者补上。潍柴动力（2338 HK，买入，目标价：17.9港元/ 000338 CH，买入，目标价：15.9元人民币）有机会受惠，因其主要客户一汽很大机会吸纳市占率。此外，我们预料潍柴与陕汽的合资公司陕重汽，以及中国重汽（3808 HK，买入，目标价：19.4港元）亦有机会从中获取市占率。现阶段我们未有调整2020年重卡需求预测。以2003年作参考，当年沙士爆发后重卡销售依然同比增长4%。我们将继续密切留意事态发展。
- 东风商用车及发动机产能主要位处湖北。东风商用车业务由四家子公司运营，包括（1）东风商用车（东风集团与富豪的合资企业），其商用车年产能24万辆，发动机年产能9万辆，主要针对重卡；（2）东风汽车（东风集团与东风日产的合资企业），商用车年产能25万辆，发动机年产能28万辆，主要针对轻卡及轻客；（3）东风柳州汽车（商用车产能：6万辆）；以及（4）东风特种商用车（商用车产能：7.5万辆）。东风汽车位于武汉，是公司商用车和发动机的主要生产基地，而东风商用车则位于湖北十堰。
- 情景分析：东风集团在2019年的重卡销量约为24万辆，市占率约20%，在中国排名第二。一般来说，第一季度的重卡销售是全年最高, 中国2019年第一季度重卡销量达到32.5万辆，占全年总销量的28%。东风重卡出现供应中断的潜在可能，将促使其他竞争者吸纳其市场份额。由于现阶段未能确定实际影响，我们进行了情景分析以量化影响。东风在2019年第一季度的重卡销量为5.8万辆。假设2020年第一季度东风的重卡销量同比下降50%，而重卡总需求量不减，则表示公司或失去2.9万辆的重卡市场，相等于2020年第一季度重卡总需求预测量的9%。
