- 美国减息美股倒跌，恒指再试二万六支持。港股昨日先升后回落，恒指承接美股反弹走势，早段曾升236点，收市倒跌7点。美国减息预期升温，本港银行股受压，汇丰(5 HK)及恒生(11 HK)跌0.5%及1.6%。水泥建材股获利回吐，海螺水泥(914 HK)跌3.2%。昨夜美股先升后跌，七大工业国集团财长及央行行长举行电话会议后表示，密切关注新冠肺炎对市场及经济的影响，已准备必要时采取行动，而美国联储局突然宣布减息0.5厘，以应对新冠肺炎带来的风险，一度刺激道指升近400点，但收市倒跌786点或2.94%。资金继续流向美债或黄金避险，十年期债息跌穿1厘再创新低。港股之美国预托证券（ADR）预示恒指今日低开约200点，再测试26,000关口的支持。
- 基本因素：美国联储局突然减息0.5厘，并很大机会于未来两个月再减息，相信会令盈利及派息稳定的高息股之吸引力上升。本港电讯股受现时之疫情影响较轻微，盈利能见度较高，其中香港宽频之盈利增长胜同业。公司之主业为宽频服务，于住宅及企业市场占有率均有约36%。企业服务收入占比约三分二，截至去年8月底之年度，企业ARPU同比大增5%至1,742港元。近年进军流动通讯服务，带来新的增长动力，去年度流动通讯用户同比增加5%至27.7万名，ARPU每月148港元。公司未有投得5G频谱，相信会以租用频谱形式经营5G服务，一如现时之4G服务模式，资本开支压力不大。另外，公司上周宣布与客户共度时艰，豁免住宅及企业客户一个月服务月费，涉资超过1亿元。去年度EBITDA达17.1亿港元，相信豁免月费的财务影响可控。综合市场估计，本年度股息率5.6厘。
- 技术分析：近一年半于上升通道运行，近日回落至短期升轨及250天线，料有支持。
- 买入：13.5元 目标：15元 止损：12.7元
经济及行业速评
- 美国突然减息，未释市场忧虑。美国联储局昨夜突然减息0.5厘，不等到3月17-18日的常规会议才行动，但美股短暂抽升便倒跌，显示市场反应不太正面，相信原因包括：1) 主席鲍威尔上周五发声明强烈暗示减息，市场已充份预期3月份减息0.5厘；2) 上次非常规会议减息是2008年金融海啸，现时突然减息反而加深投资者对经济前景忧虑；3) 最新利率降至1.00-1.25厘，换言之再减1厘便到零利率，再宽松空间有限。估计联储局于3月或4月很大机会再减息0.25厘，但后市关键仍是疫情，假如疫情于环球持续扩散，单靠减息料难令股市见底，届时联储局可能要暗示考虑重启量化宽松，才能大幅度提振股市。
