环球未止跌，恒指下试二万三

港股大市展望

• 环球未止跌，恒指下试二万三。昨日港股跟随环球股市急跌，恒指收市跌923点或3.66%。大市全日成交额回升至1,523亿港元。美国总统特朗普宣布未来30天禁止来自欧洲的旅客入境，市场对环球经济衰退忧虑加剧。昨夜欧美股市继续暴跌，欧股三大指数跌逾一成，美股三大指数跌逾9%。欧洲央行议息，虽扩大量宽规模，但意外地维持利率不变，令市场跌势加剧。大部份资产类别均受压，包括避险资产黄金及美国国债价格均回落。恒指今日或低开约千点，将逼近 “头肩顶” 量度目标23,000，于该水平或将出现超卖反弹。全球经济面临衰退风险，估计高息公用股及内地基建股之防守力相对较高。

 

每日一股：兴达国际(1899 HK)

• 基本因素：兴达国际生产子午轮胎钢丝帘线，产品用于强化轮胎的胎壁。内地正加强基建投资以稳定经济，重型卡车之销售料上升，并带动子午轮胎钢丝帘线的需求。另外，随着内地汽车保有量持续上升，子午轮胎钢丝帘线的替换需求亦将增加。最近国际油价暴跌，加上新冠肺炎疫情令全球经济面临衰退风险，能源及基本属价格料趋跌，而兴达之生产原材料及燃料主要包括钢及天然气，成本趋跌料有助毛利率扩阔。此外，竞争对手山东胜通正进行重组，产量大受影响，兴达有望提升市场份额。兴达财政健康，持有净现金，派息慷慨，2019年预测股息率达8.8%。
• 技术分析：股价近半年于上升通道运行，可于通道底约2.12元吸纳。
• 买入：2.12元        目标：2.38元        止损：1.98元

  

经济及行业速评

• 疫情拖累欧美体育用品需求，供应商料受压。Adidas (ADS GR)公布2020年度指引，收入／纯利料增长6-8%／10-13%，但这并未反映疫情影响。我们的行业分析员估计，若欧美市场受疫情影响程度与中国市场相若，将拖低 Adidas 之2020年销售／EBIT至 -4%／-36%。相信供应商如申洲(2313 HK)及裕元(551 HK)受较大压力，因为一季度销售大减、清理库存令销售延后，及供应链受影响。相对而言，分销商如滔搏(6110 HK)及宝胜(3813 HK)之情况没那么坏，因为 Adidas 同意回购部份过剩存货，稍减分销商之压力。