港股大市展望
- 恒指升抵短期目标，回吐压力料增。憧憬新冠肺炎疫情受控，港股昨日随外围股市上涨，恒指收市升504点或2.12%。A股假期后复市造好，亦带动港股成交回升，主板成交额1,264亿港元。蓝筹股升势全面，仅得恒生银行(11 HK)下跌。昨夜美股先升后跌，道指早段升逾900点，憧憬疫情缓和，但亦忧虑经济衰退，收市倒跌26点。油价跌近一成，因油组及俄罗斯减产前景未明朗。恒指过去两日累升千点，已升抵黄金比率0.382倍的反弹目标24,200，及 “小双底” 量度目标24,000-24,400区间，料短期将出现获利回吐压力。虽然恒指目前估值仍然甚低，具长线投资价值，但可考虑候回调才积极吸纳。目前继续偏好国策支持的基建相关股，包括工程机械、水泥及5G设备等。
每日一股：中国重汽(3808 HK)
- 基本因素：中国3月份重型卡车销量11.3万辆，按年跌24%，按月大升两倍，反映于2月受疫情及封城等措施打击后，需求迅速反弹。内地政府近期多次重申支持基建。3月31日的国务院常务会议，确定中央财政采取以奖代补方式，支持京津冀等重点地区淘汰 “国三” 及以下排放标准柴油货车，并确定再提前下达一批地方政府专项债额度，带动扩大有效投资。相信替换及升级将继续于今明两年推动卡车需求。另外，建造活动复苏正带动工程卡车之需求，加上更多地方政府专项债提前下达，相信未来3至6个月工程卡车需求将强劲复苏。重汽之财务状况十分健康，去年经营现金流大增1.16倍至86亿元，远高于盈利，于年底持有净现金170亿元，等于近一半市值。我们的行业分析员估计，重汽今年纯利大增58%，预测市盈率约7倍。
- 技术分析：昨日股价涨逾7%，升至三周新高，成交上升配合，短期有机会升至下降轨阻力约15.6元。
- 买入：13.5元 目标：15.6元 止损：12.3元
经济及行业速评
- 卓越教育受惠行业整合加快，维持买入。卓越教育(3978 HK)是华南地区最大的K12课外教育服务提供商。疫情期间，公司之实体课室全部关闭，转为线上教学。全国部份省份已宣布K12学校将复课，我们预期广东本月内将宣布复课，课外教育或将随学校复课。估计疫情对公司仅有短期影响。另一方面，广东K12课外教育行业分散，其中没有线上教育系统的小型公司，或将出现资金周转问题而退出市场。卓越教育持有13亿元人民币，有能力借机作并购。我们调低2020／2021年之经调整盈利预测25%／1%，以反映疫情影响。维持 “买入” 评级，目标5.14港元。
