- 油价及美股回升，恒指反弹阻力24,200。港股连跌两日后，昨日低开高收，恒指曾跌310点，其后随美股期货及A股转强，收市倒升100点或0.42%。大市成交回落至971亿港元。昨夜美股回升，油价大幅反弹，加上憧憬美国复工复产和政府提供经济援助，利好市场气氛，能源及科技股领涨，道指升1.99%，纳指升2.81%。白宫经济顾问库德洛指，美国目前在应对疫情的最后阶段，5月可能是复工复产的过渡期。美国参议院通过4,840亿美元的新一轮抗疫援助法案后，料今日将在众议院通过。恒指前日跌穿短期上升轨，若本周未能重上24,200之上，将确认走势转弱，料下试22,800。再有公司宣布暂停派息，奢侈品集团普拉达(1913 HK)公布，鉴于全球经济形势变化、疫情大流行及意大利的封城措施，决议撤回派发去年末期息的建议。
- 配股消息涌现，大市回调压力增加。世茂房地产(813 HK)计划以先旧后新方式配股，相当于扩大后的已发行股本约2.21%，配售价29.73元，较昨天收市价折让约2.2%，是继今年1月中后再次配股集资。近两周已有多宗配股，包括中生制药 (1177 HK) 、中国燃气 (384 HK) 及龙湖 (960 HK) 被主要股东减持。上一次企业大规模配股出现在今年1月，当时恒指接近见顶，可见市场近期一连串配股并非好兆头。
- 基本因素：新冠肺炎疫情下，内地首季经济同比收缩6.8%，为稳定经济，基建投资是重要手段之一，内地政府近月多次提到支持基建，料有利水泥建材之需求及价格。内地水泥价格本年至今平均仍较去年同期微升约1%，在疫情下价格尚算平稳。在国策支持及第二季建造活动复工支持下，料水泥需求将显著增加。广西政府近日发布通知，为防止水泥行业的盲目和无序发展，避免恶性竞争和产能过剩，暂停水泥行业产能置换工作，即无非常特殊的情况并经政府同意，不得购买区外产能用于在广西新建水泥项目的产能置换。估计此政策有助支持区内水泥价格，利好华南地区水泥龙头企业华润水泥，因公司有约三成收入来自广西。综合市场预测，公司今年盈利与去年大致持平，预测市盈率8.1倍，较五年平均9.0倍低。
- 技术分析：股价走势偏强，过去几日并没随大市回落，反而升至3月初以来新高，短期有望挑战年内高位。
- 买入：10.0 目标：11.0元 止损：9.2元
经济及行业速评
- 中小银行拨备覆盖率要求下调，有助提高借贷及盈利能力。4月21日召开的国务院常务会议，决定 1) 将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点；2) 将普惠金融在银行业金融机构分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上。主要目的在释放更多信贷资源，提高服务小微企业能力，鼓励加大小微信贷投放。假设城市商业银行将拨备覆盖率由150%下调至130%，并将释放的资本投于于中小企放贷，我们估计带来的额外净利息收入将提升盈利约1.8%。
- 新能源汽车免征购置税延长至2022年底。中国财政部、国家税务总局、工业和信息化部近日发布公告，自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税，以支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。此前于3月31日召开的国务院常务会议就已确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。
