美国新增确诊持续反弹，黄金可避险

宏观及行业                                                

• 美国新增确诊持续反弹，联储局连续两周缩表。美股昨夜先跌后升，道指收市升1.18%，银行股领涨，主要因为美国监管机构放宽大型银行的投资限制。不过，疫情及经济数据仍偏向负面。美国新冠肺炎每天新增确诊宗数近日持续反弹，据NBC报道，本周三新增45,557人确诊创新高。但有说法指新确诊回升只因进行更多测试，而新增死亡数目未见显著反弹。经济数据方面，美国上周新申领失业金人数148万，环比仅减少6万，高于预期的130万。联储局则连续第二周缩表，最近一周持有的资产减少124亿美元，至70,823亿。

  

• 关注中美关系，黄金可避险。根据路透及其他外电报道，美国国防部决定将20家中国公司列为中国军方拥有或控制的企业，后续有可能面临经济制裁，企业名单包括华为、中移动、中电信、中铁建等。另外，美国参议院昨夜通过《香港自治法案》，授权美国总统以冻结资产及拒发签证等措施，制裁实施港区国安法的官员及与制裁对象进行生意往来的银行等，法案有待众议院通过及总统签署才生效。估计市场继续观望中美关系恶化的风险，恒指再升的空间料受限制。图表上，恒指于端午节前升穿100天线（约24,700），但未确认企稳，若得而复失，料将向下考验短期及中期升轨支持。策略上，可考虑以黄金避险。国际金价本周再创今年新高，追踪金价的SPDR金ETF(2840 HK)，及金矿股如山东黄金(1787 HK)及紫金矿业(2899 HK)或可受惠避险情绪回升。

    

个股速评

• 波司登业绩胜预期，未来专注提升效率及电商，维持买入评级。主要生产及销售羽绒服的波司登(3998 HK)公布截至3月底之2020年度业绩，收入／纯利同比增长17%／23%，较市场预期低3%／高4%，盈利胜预期主要由于毛利率较高。我们对2021年度看法审慎乐观，因为去年业绩基数较低，电商增长强，及线下门店效率提升。电商去年占公司羽绒服销售仅24%，我们估计此占比将持续上升，公司长远目标为33%。我们调低2021／2022年度每股盈利预测17%／19%，主要反映疫情影响，目标价调低至3.26港元，相当于21倍本年度预测市盈率，评级维持 “买入”。