恒指回落，金价受避险需求推升

宏观及行业                                                

• 恒指回落，金价受避险需求推升。港股昨天回落，恒指跌578点或2.25%，抹去周二的升幅，主要受累中美关系紧张，因为美国要求中国关闭于休斯敦的总领事馆，指要保护美国的知识产权，而中国外交部对此强烈谴责，并警告会作出回应。昨夜美股却没受中美关系影响，道指升0.62%，受新冠病毒疫苗研发有进展及美国政府考虑延长额外失业救济计划的消息支持。美元汇价跌穿95，金价则保持强势，高见1,874美元。市场将观望中美关系发展，假如继续恶化，参考过去两年中美贸易战触发的跌市期间，金价倾向上升，发挥避险功能。

    

• 工程机械股二季度业绩强劲。浙江鼎力(603338 CH, 买入)发盈喜，预计上半年净利润同比增加57%，意味二季度盈利同比大增79%，胜预期，增长主要由于国内大型下游租赁商不断扩大高空作业平台设备规模。公司上半年之盈利占我们全年预测之43%，较去年同期之37%高，我们认为盈利预测有上调空间。海外需求逐渐复苏将是下半年另一潜在动力。另外，艾迪精密(603638 CH, 未评级)公布，二季度收入／纯利同比大增88%／125%，我们相信其竞争对手恒立液压(601100 CH, 买入)亦将交出亮丽的二季度业绩。恒立于7月份之计划产量高企，我们预期三季度之需求保持强劲。维持对恒立及三一重工(600031 HK, 买入)之买入评级。

  

个股速评

• 睿见教育学费增幅胜预期，上调目标价，维持买入。睿见教育(6068 HK) 昨天收市后公布，旗下8家学校于2020/2021学年之新学生学费及住宿费增幅约为9-38%，高于我们对5家学校之10-15%增长预期，亦高于上次大幅加学费（19财年)之5-28%增幅。另外，公司上周公布计划于东莞市建设一所民办高等教育学院（东莞市光正科技学院），主要培训大专学生以具备大数据、机器人、智能制造及人工智能相关技能，并已分别与哈尔滨工业大学及哈工大大数据集团各自订立合作协议。我们认为，扩展至高等教育令业务更多元化、经营风险较低（可选择注册为牟利学校），估值亦可望追近其他高等教育股。我们上调21／22财年之每股盈利预测4%／5%，目标价由4.6港元上调至6.38港元，相当于21财年预测市盈率18.4倍， 评级维持 “买入”。