美国科技股超买回调，恒指考验100天綫支持

宏观及行业                                                

• 科技股急跌，恒指考验100天线支持。港股连跌两天，恒指昨天跌112点或0.45%，收报25,008，继续险守二万五关口。大市成交回落至1,465亿港元。新经济股出现较大回调，前日创新高的恒生科技指数跌2.57%，其中小米(1810 HK)急跌7%。内银、内房等旧经济股跑赢。昨夜美股急跌，道指跌2.78%，纳指泻4.96%。港股今天难免随美股低开，估计科技股沽压尤其大。恒指料将下试100天线24,642。板块轮动下，金融、内房股料有相对较佳表现。今天收市后，小米、阿里巴巴(9988 HK)及药明生物(2269 HK)将成为恒指成份股。第三只追踪恒生科技指数的ETF – 恒生科技ETF(3032 HK)今天挂牌。

 

• 美国科技股超买回调，板块轮动支持周期股。昨夜美股急挫，并没有重大负面消息触发跌市，主要是十分超买的科技股（前天纳指的14天RSI升至80以上严重超买水平）获利回吐。图表上，道指及纳指都回落至3月份见底以来之上升轨。初步看来，这次美股回调与6月中的回落较相似，当时急跌一两天消化超买压力后便回稳，横行约一个月再破顶，而那次跌市是由美股疫情出现第二波所引发。虽然美股指数水平较6月时再高约一成，估值绝不便宜，但目前的基本因素较6月份佳，包括美国新增确诊数字渐回落、疫苖研发有进展、企业盈利预测获调升、联储局修改通胀目标变相承诺维持低利率更长时间。同时，昨天部份对经济最敏感的周期股如零售、航空、邮轮逆市上升，反映投资者并未对经济前景感悲观。综合而言，估计美股下跌是健康整固，而非陷入漫长跌浪。短期而言，走势大幅落后、估值偏低而憧憬经济复苏的周期股料跑赢。

   

个股速评

• 教育股下挫或对政策忧虑过度，睿见有望反弹。内地教育部等五部门日前印发《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》的通知，提出“严禁非营利性民办学校举办者和非营利性中外合作办学者通过各种方式从学费收入等办学收益中取得收益、分配办学结余（剩余财产）或通过关联交易、关联方转移办学收益等行为。”我们认为，政策旨在完善教育收费治理，属于《民促法》的延续。《意见》发出后，惠州市政府于9月2日批准睿见教育(6068 HK)之惠州市光正试验学校之中小学上调学费，我们认为这反映民办基础教育仍能如常上调学费，相信有助舒缓市场对政策的忧虑。K12教育股如睿见于近两天跌幅较大，估计短期内反弹机会较高。