港股三连跌，科技股沽压大

宏观及行业                                                

• 港股三连跌，科技股沽压大。上周五港股随美股下挫，恒指最多跌519点，收市跌312点或1.25%，连跌三天。由于恒指成份股变动，大市成交急增至2,132亿港元。两大权重股腾讯(700 HK)及友邦(1299 HK)跌3%。科技股跑输，旧经济股跑赢，建行(939 HK)及工行(1398 HK)升逾1%，内地三大航空股全线上升。今天中国将公布贸易数据，市场预期以美元计进出口均录得同比增长。图表上，恒指初步跌穿3月份见底以来之中期上升轨，但仍未失守100天移动平均线，未确认转弱。恒生科技指数则于创新高后形成利空的 “岛形顶”，料短线仍有较大沽压。估计短期内板块轮动持续，旧经济股将跑赢新经济股。此外，半导体股份或将较波动，因路透社引述美国国防部官员指，美国政府正考虑将中芯国际(981 HK / 688981 CH)纳入贸易制裁黑名单。

    

• 美国就业数据胜预期，周期股跑赢科技股。美股继上周四急跌后，周五继续大幅波动，道指先升后跌，高低波幅逾3%，收市跌0.56%，科技股继续捱沽，纳指曾泻5.1%，收市跌1.27%。 “恐慌指数” VIX则回落逾8%至约30。美国8月份失业率由10.2%跌至8.4%，远胜市场预期之9.8%，非农职位增加137万份，亦胜预期之132万份。数据支持对经济较敏感的周期性行业，银行股普遍上涨，部份航空及邮轮股急升。图表上，纳指跌穿3月份以来之上升轨，料短期回调压力仍较大。道指虽亦曾跌穿上升轨，但收市险守其上，而今晨道指期货微升，继续跑赢纳指。估计美股短期内板块轮动持续，累积升幅庞大之科技股获利回吐，资金流向憧憬经济复苏、估值较低之周期性行业。