宏观及行业
- 美股再急跌，恒指未见底。港股昨天反复靠稳，恒指曾跌156点，收市倒升26点，大市成交跌至985亿港元。汇丰(5 HK)曾跌至27.5元，收市微升。恒生科技指数跑赢，升0.9%。昨夜外围股市表现分歧，欧元区经济数据改善，欧洲股市三大指数上升，但美股显著下挫，科技股再现沽压，道指跌1.92%，纳指跌3.02%。美元汇价持续反弹，金价跌近2%，失守1,900美元。估计恒指今天随美股低开，进一步确认近两个月形成的 “头肩顶” 利空形态成立，量度目标22,600，初步支持于5月底之上升裂口23,089。
- 特斯拉电池日回顾 - 关注中国动力电池及锂业龙头。特斯拉(TSLA US)举办了电池日活动，并发布相关电池技术。我们认为本次电池日最大的亮点来自于特斯拉对电池应用的划分。磷酸铁锂由于成本优势，未来有望应用在中程电动车及储能领域，从而获得更大的市场份额。我们建议投资者关注国内动力电池行业领导者宁德时代(300750 CH)、磷酸铁锂正极供应商龙头德方纳米(300769 CH)、磷酸铁锂刀片电池龙头比亚迪(1211 HK / 002594 CH)。我们认为特斯拉新型电池面世需要2至3年时间，并且以内部配套为主。从技术路线上看，其高镍路线与目前主流技术进步路线无本质差别。我们相信电池日相关技术没有对中国动力电池行业产生颠覆性影响，行业持续向好趋势长期不变。我们建议投资者继续关注锂业龙头赣锋锂业(1772 HK / 002460 CH)、天齐锂业(002466 CH)，正极龙头当升科技(300073 CH)，负极龙头璞泰来(603659 CH)、隔膜龙头恩捷股份(002812 CH)、电解液龙头新宙邦(300037 CH)等。特斯拉在股东大会上提到，将于全球每个大洲都进行工厂布局，并期望 “中国上海超级工厂后续达到100万辆产量”。目前上海超级工厂一期规划产能15万辆，主要量产Model 3车型。而超级工厂二期预计将于11月竣工，主要生产Model Y车型。上海超级工厂目前整体规划产能为50万辆，我们预计特斯拉有望对上海工厂进行扩产，并将部分车型销往亚洲其他国家。建议投资者关注国产特斯拉零部件产业链，包括热管理系统供应商三花智控(002050 CH)及银轮股份(002126 CH)、汽车电子供应商均胜电子(600699 CH)、内饰结构件供应商拓普集团(601689 CH)等。
- 中国争取2060年前碳中和，有利太阳能及风电行业。国家主席习近平周二于联合国大会上表示，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，并争取2060年前实现碳中和。这是中国首次订立碳中和目标，我们预期中国将于 “十四五规划” 调高非石化能源占比（料至约20%），有利太阳能及风电行业，包括信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、隆基(601012 CH)等股份。
- Nike 季绩强劲，利好申洲、宝胜、滔搏。运动服装公司Nike(NKE US)之6-8月份季度业绩强劲，收入／纯利同比跌1%／升11%，较市场预期高16%／111%，扭转了3-5月份之季度亏损。大中华区销售同比增长由1%加快至8%。期内电子销售同比大增83%。 我们相信市场将会上调 Nike 之销售预测，有利其代工生产商申洲(2313 HK)。Nike 之库存亦正改善，同比升幅由31%回落至15%，我们预期零售折扣于9-11月份仍会较大，但自12月开始之季度料将大幅改善，对于内地分销商宝胜(3813 HK)和滔搏(6110 HK)略为有利。考虑到估值，我们目前较看好宝胜（21年度预测市盈率约8倍），其次是滔搏和申洲（21年度预测市盈率约18倍／27倍）。
