宏观及行业
- 长期假前缺乏方向。港股昨天先升后跌，恒指随隔夜美股高开109点，但在银行及内房股拖累下，收市倒跌201点或0.85%。长假期前港股通暂停，大市成交缩减至859亿港元。前日涨近一成的汇丰(5 HK)回落2.6%。内地传媒报道，监管机构严控房产类贷款增长，个人房贷额度亦收紧，内银股及内房股受压，交行(3328 HK)跌4.2%，是最弱蓝筹。昨夜美股回调，道指跌0.48%，市场观望美国总统选举首场电视辩论（香港时间今早9时举行）。中国今早将公布官方及财新制造业PMI。港股明天起假期，下周一复市，预期今天成交继续偏低，指数料缺乏方向。
- 广东省2021—2025年新能源发展计划进取。广东省发改委联同广东省能源局等五个部门印发《广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（2021—2025年）》，包括几个重点：1) 扩大产业规模，到2025年，风电、光伏、生物质发电装机约42GW，这意味2020-2025年间之年均装机约4.85GW，较十三五期间显著加快；2) 到2025年，气电装机约42GW，意味年均装机约3.25GW，而气电发展是新的计划，并未载于5月份公布的新能源产业行动计划征求意见稿；3) 研发以核电较优先，其次为海上风电和太阳能电池等。综合而言，我们认为广东省此计划将加强市场对全国十四五规划加快发展非石化能源的预期。我们继续看好信义光能(968 HK)和隆基股份(601012 CH)，并估计金风科技(2208 HK／002202 CH)有望获向上重估，因预期强劲的装机趋势于未来几年持续。另外，燃气分销商可望受惠燃气发电之发展。
个股速评
- 首次覆盖蓝光嘉宝，评级买入。蓝光嘉宝服务(2606 HK)是中国西南地区及四川省的领先物业管理服务供应商，发展策略较着重并购，于今年中，在管面积有44%来自并购。公司今年加快并购步伐，至今完成11项收购，合共1,720万平方米，但各项目规模较小，我们相信较难推动公司估值。我们预期明年起将有较大型的并购，将有助估值向上重估。另外，公司于西南地区及四川省的地位有助获得更多第三方项目。我们估计19-22年之收入／纯利年均复合增速达39.6%／33.5%。现价相当于8.3倍2021年预测市盈率，远低于中型物管股之平均19.1倍。我们首次覆盖，给予 “买入” 评级，目标价64.2港元，相当于2021年预测市盈率13.5倍。
