- 长假期前，料交投疏落。上日港股低开高收，恒指开市跌36点，迅即收复收地，全日收26,343，上升224点，成交额为1,292亿港元。光伏及风电板块表现较佳，投资者憧憬有利政策出台，信义光能(968 HK)及福莱特玻璃(6865 HK)皆创新高，股价分别升7.6%及15.1%；保利协鑫(3800 HK)及协鑫新能源(451 HK)分别升14.5%及36.2%。科技股跟随纳指造好，小米(1810 HK)下周推出新手机，股价升7.6%及创新高，为表现最佳蓝筹；京东集团(9618 HK)受追捧，股价升5.6%。美国总统特朗普威胁不签署纾困方案，但美国首次申领失业救济金人数减少，支持美股上升，不过收市前升幅收窄，道指收30,129，升114点，标指收3,690，升3点。今日为圣诞前夕，港股只有半天交易时间，料恒指在26,200-26,500上落。
- 世银预期中国今明两年经济增长分别为2%及7.9%。世界银行公布中国经济预测简报，今年中国经济增长只有2%，但明年受惠于消费者及企业信心增加，及劳动力市场状况的改善，私人投资及消费有所改善，中国明年经济增长将可以回升至7.9%。但中国明年面对的风险也高，反复的疫情可能会影响经济活动，也增加企业、银行及政府资产负债表的相互关联，有可能拖累中国经济的增长。
- 香港金管局指疫情对银行未来数月构成压力。金管局表示，香港面对低息环境及贷款质素略为转差，零售银行盈利受到影响，香港零售银行整体税前经营溢利在今年首三季下跌26.1%，同期的净利息收入减少19.6%及贷款减值拨备增加83.1%。展望未来，疫情及经济前景具高度不确定性，可能对银行未来数月的贷款质素及盈利带来压力。
个股速评
- 洪恩教育给予儿童趣味的学习，首予 “买入” 评级。我们首次覆盖洪恩教育(IH US, 买入)，以付费用户及每月平均用户计算，iHuman 是中国领先的儿童寓教于乐企业，它的线上APP采用了3D、人工智能、游戏化及互动式特点，使之与竞争对手达到差异化。我们预期收入在线上APP及推出线上课程下，20至22财年年均复合增长率可达92%，该增长率比同行的平均值57%更为强劲。我们首次覆盖iHuman并给予买入评级，我们的目标价26.08美元是基于21财年8.5倍市销率，较同行平均加权市销率6.5倍呈30%溢价。主要风险：(1)付费用户低于预期；(2)新业务发展速度低于预期；(3)行业竞争激烈。
