美股再创新高，恒指有力破26,500

宏观及行业                                                  

• 美股再创新高，恒指有力破26,500。圣诞长假后港股重开，表现仍属上落市，上日恒指低开约100点，曾冲破26,500，但中午前升幅回落。恒指收市报26,315，下跌72点，成交达1907亿元。监管部门训斥阿里巴巴(9988 HK)违规，股价再跌8.0%，收210元，阿里健康(241 HK)股价也下跌13.1%至20.55元；其他科网龙头股受到拖累，腾讯(700 HK)、美团(3690 HK)及小米(1810 HK)股价分别跌6.7%、6.9%及4.0%。另外，六家生科B股获准加入「港股通」，亚盛医药(6855 HK)及康宁杰瑞(9966 HK)股价分别升14.8%及11.6%。美国总统签署共2.3万亿美元的新冠疫情纾困方案及政府开支法案，带动美股上升及创新高，道指一度升325点，最后收30,403，升204点，标指及纳指也分别上升0.9%及0.7%。美股创新高，料会带动投资气氛上升，预期今日恒指有机会突破26,500阻力位。

 

• 内地调整医保目录，均价降43%。中国国家医疗保障局、人力资源和社会保障部联合公布「国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2020年)」，明年3月1 日起实行，目录内药品总数2800种，其中西药1426种，中成药1374种。药饮片未作调整，仍为892种。其中14种年销售超10亿元人民币的独家药品，均价下跌43.5%，包括石药集团(1093 HK)的殅苯酞氯化纳注射液及殅莱酞软胶囊、三生制药（1530 HK）的特比澳。我们认为，此次医保谈判延续了国家对于创新药的扶持政策，今年8月17日前上市的16个创新药被纳入目录，大大加快创新药放量。119种谈判成功的创新药平均价格降幅为50.64%，基本符合市场预期。我们继续看好创新药企，包括百济神州（BGNE US）、信达生物（1801 HK）、恒瑞医药（600276 CH）。

 

• 香港11月出口升5.6%，较预期为佳。香港政府统计处公布11月份香港整体出口货值按年上升5.6%至3,796亿元，较市场预期的1.8%为佳；进口货值上升5.1%至4,052亿元，高于市场预期的0.9%。今年1-11月，香港整体出口货值按年下跌2.8%，而进口货值下跌5%，贸易逆差为2,966亿元。11月商品出口货值重现按年增加，主要得益于外围贸易环境改善，其中输往内地的出口表现突出，输往美国的出口温和上升，输往欧盟国家的出口进一步加快。