- 春节长假临近，港股成交缩减。港股昨天上升，恒指初段最多升417点，但收市升幅收窄至31点或0.10%，恒生科技指数跌0.4%。春节长假期临近，大市成交明显缩减至1,652亿港元。昨夜美股上升，憧憬美国快将落实新的纾困财政方案，道指升0.76%，纳指升0.95%，连升第六天。纾困方案的憧憬同时令经济复苏和通胀预期升温，刺激商品价格和债券孳息向上，油价升至去年1月以来最高，美国30年期债息曾重上2厘，是一年来首次。港股通南向交易今天起暂停，2月18日恢复。估计港股成交于长假前将继续缩减，恒指短期料于29,000至30,000上落。
- 中国1月份挖掘机销量大增97%，符合预期。根据中国工程机械工业协会，中国25家主要生产商之挖掘机总销量于1月份同比大增97%至1.96万台，其中内地市场销量升107%至1.6万台，出口市场增长64%。即使考虑到2020年1月份因春节令基数较低，今年1月份数据仍反映需求强劲，并符合我们早前根据渠道调查所估计。我们预期挖掘机的强劲需求将于整个一季度持续，对以下股份重申 “买入” 评级：三一重工(600031 CH，目标价：49.5元人民币)、中联重科(1157 HK，目标价：16.0港元；000157 CH，目标价：17.8元人民币)、恒立液压(601100 CH，目标价：143元人民币)。
个股速评
- 大发地产植根长三角，资产周转率高，首予 “买入” 评级。大发地产(6111 HK)的650万平方米土地储备之中，有84%位于长三角（温州、宁波、苏州、南京等），受惠该地区之强劲需求，我们估计公司于2021年之销售增长15%-20%，较行业之10%高。公司策略着重资产高周转（由取得土地至现金流平衡需时少于12个月），方法包括 1) 专注长三角，因需求较其他地区较稳定；2) 主要以公开竞投取得土地；3) 与市场领导者如碧桂园组成合营公司。另外，我们认为大发目前之9.5%融资利率有改善空间。我们估计公司于2019-2022年之核心盈利年均复合增长12%，首予 “买入” 评级，目标价8.32港元，相当于每股NAV折让45%。
