- 美债息回落，港股料温和反弹。港股上周五再度急跌，与亚太区其他主要股市齐受压，恒指以全日低位28,980收市，挫1,094点或3.64%。新经济股是重灾区，恒生科技指数跌5.71%。MSCI指数换马带动下，大市成交金额达3,202亿港元。美股方面，上周五个别发展，周期股下跌而科技股反弹，道指跌1.50%，纳指升0.56%。美国十年期国债孳息由一年高位1.6%回落至1.4%，缓和市场对利率急升的忧虑，料将有助港股今天温和反弹。
- 恒指季检，纳入海底捞、阿里健康、龙湖。恒指公司上周五晚宣布指数季度检讨结果：恒生指数加入海底捞(6862 HK) 、阿里健康(241 HK)、龙湖集团(960 HK)，无成份股遭剔出，成份股数目由52只增加至55只；国企指数加入碧桂园服务(6098 HK)、农夫山泉(9633 HK)，剔除海螺创业(586 HK)、中石油(857 HK)、恒安(1044 HK)及华润燃气(1193 HK)，成份股数目由52只减至50只；恒生科技指数加入海尔智家(6690 HK)、万国数据(9698 HK)，剔除丘钛科技(1478 HK)、猫眼娱乐(1896 HK)、心动(2400 HK)、易鑫(2858 HK)，成份股数目由32只减至30只。此外，恒指公司将于今天公布改革咨询结果，改革建议包括增加恒指成份股数目至65-80只、取消最少上市时间要求、成份股权重上限统一为8%等。
- 中国制造业PMI跌至50.6，受春节因素影响。国家统计局昨天公布，2月中国制造业采购经理指数（PMI）50.6，环比下跌0.7点，低于市场预期的51.1，为去年5月以来的最低水平，但仍处于扩张区。今年春节假日在2月中旬，假日因素对本月企业生产经营影响较大。市场将关注今天公布的财新中国制造业PMI，市场估计环比持平于51.5，而日本、美国、英国、欧元区亦将在今天公布PMI。
个股速评
- 万洲2021年复苏由美国市场带动，维持 “买入”，目标上调至9.3港元。我们估计，猪肉股万洲国际(288 HK)之美国业务于2020年之经营溢利同比减少49%，受新冠疫情打击及诉讼相关的一次性拨备影响。但我们预期美国业务将于2021年复苏，受惠较高的生猪价格及较低的疫情相关开支，而美国食品与药品监督管理局给予强生公司的新冠疫苗紧急使用授权批准，相信是正面催化剂。因应上述之美国业务之盈利变动，我们调低万洲20／21／22年之经调整纯利11%／8%／2%，但估计21年经调整纯利反弹23%。我们将目标价由8.7港元上调至9.3港元，相当于21年预测市盈率13.2倍，维持 “买入” 评级。
- 江南布衣强劲复苏，长期目标进取，维持 “买入”，上调目标价至15.32港元。服装股江南布衣(3306 HK)公布截至2020年12月之半年度业绩，收入／纯利同比增长8%／8%，较市场预期高2%／24%，我们认为主要由于同店销售增长较高，达12.6%，带动经营杠杆，以及严格控制成本，行政开支同比下跌3%。对于21财年，管理层预期销售较19财年增长高单位数百分比，远较原先的目标高，我们有信心公司能达标。公司同时对未来几年给出进取的计划，目标在3-4年后零售销售额达100亿元人民币，相当于20-24财年之年均复合增长18%（我们估计14%），管理层表示将增加于品牌形象之投资以争取达标。我们调高21／22／23财年之每股盈利预测19%／18%／23%，以反映较强的同店销售、开店较快，及进取的长期指引。目标价上调至15.32港元，相当于22财年预测市盈率13倍，维持 “买入” 评级。
