- 债息上升忧虑降温，港股料进一步反弹。港股昨天反弹，市场对通胀和债息上升的忧虑降温，恒指收市升472点或1.63%，但大市成交缩减至2,092亿港元。新经济股弹力较强，恒生科技指数升3.8%，美团(3690 HK)涨7.9%，是表现最佳蓝筹。将成为恒指成份股的三只新贵皆上涨：阿里健康(241 HK)飙9.4%，海底捞(6862 HK)涨8.2%，龙湖(960 HK)升3.7%。昨夜美股上涨，除了债息上升忧虑缓和，美国众议院通过1.9万亿美元的新纾困方案，随即提交参议院审批，亦利好市场气氛，道指收市升1.95%，纳指更急升3.0%。估计港股今天有望随美股进一步反弹，恒指短期料挑战20天平均线约29,800。
- 恒指成份股数目一年后增至80只，半新股将加快获纳入恒指。恒指公司公布恒生指数五项改革：1) 在明年中前将恒指成份股数目由现时55只增加至80只，最终会加至100只；2) 放宽上市历史要求至只需3个月；3) 对所有恒生指数成份股采用8%的权重上限；4) 按照7个行业组别挑选成份股，目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50%；5) 保留香港公司的代表性，香港公司成份股的数目将维持20-25只。上述变动将于2021年5月份之指数检讨开始实施，于6月份之指数调整中生效。各项改革内容，与恒指公司早前之建议大致相同，其中一项分别在于上市历史要求缩短至3个月（原建议完全取消上市历史要求），因此今年首季上市的新股，最快要到8月份的季度检讨才有机会成为恒指成份股，而上市不足一年的京东健康(6618 HK)、网易(9999 HK)、思摩尔国际(6969 HK)和农夫山泉(9633 HK)有机会于5月份之季检中获纳入。
个股速评
- 信义光能酝酿价格战，股价已反映增长前景，下调评级至 “持有”。信义光能(968 HK)公布2020年纯利增长88.7%，接近盈喜估计之上限，符合市场预期。光伏玻璃之毛利率同比升16.9个百分点至49.0%。管理层表示加快扩充产能，有效总熔量增长41.3%，并预测光伏玻璃将从非常高水平回落至正常水平，到今年底价格有机会回落25%。我们预期，随着产能增加，今年内行业酝酿价格战，对公司之估值可能构成压力。我们估计公司21年每股盈利增长75%，但预测市盈率17.6倍，相信已大致反映增长前景，维持目标价18.8港元，评级下调至 “持有”。
- 鸿腾精密盈警，股价下挫已反映，维持 “买入” 评级。鸿腾精密(6088 HK)发盈警，预计2020年纯利同比减少超过50%，较我们／市场预期低27%／26%，主要受全球疫情持续影响，以及公允价值变动和所得税开支而有可能在第四季作出调整所致。我们估计，公司第四季纯利同比下跌38%，主要受苹果iPhone不再附送耳筒所致（公司有40%收入来自苹果）。展望21／22年，我们预期公司纯利增长76%／16%，复苏动力包括在家工作带来个人电脑强劲需求、Belkin新产品、公司加快推出5G和智能家居产品、产品组合改善提升利润率等。我们下调20-22年每股盈利预测6%-27%，目标价下调至3.63港元，相当于21年预测市盈率15倍，为近五年平均水平，维持 “买入” 评级。
