- 腾讯受查，恒指转升为跌。上周五港股随美股高开，恒指开市报29,550，之后掉头回落，午后美债十年息率升至1.6厘，再传出腾讯(700 HK)被整顿，恒指跌势加快，最后收28,740，下跌646点或2.2%。主板成交增至2,255亿港元。彭博报导腾讯将面对中国监管机构调查，被要求成立金融控股公司，股价下挫4.4%，收650.5元，其他科技股也受拖累，恒生科技指数跌2.1%，收8,456点。纳指受美债孳息升破1.6厘影响，一度下跌1.8%，最后收13,319，下跌78点或0.59%，相反道指因银行股受惠息口上升而往上造好，并连续三天破顶，收32,793，升293点，再创收市新高。虽然美国道指创新高，但本港科技股因美息上扬及腾讯不利消息而可能继续寻底，再加上香港疫情可能出现第五波，预期今天港股表现疲弱，恒指将往下挑战28,400支持位。
- 中国发布了对可再生能源发展的金融支持，但对现金补贴的预期将落空。国家五部委上周五发布了对可再生能源发展的金融支持。语调上非常正面，但实际上我们认为预示着此前市场对于新能源企业能够加速获得补贴，并且现金流恢复正常的预期明显落空。这也印证了我们此前对于2021年平价专案征求意见稿发布后对于国家解决补贴问题意愿较低的判断。从五部委的政策思路上看，还是希望各家企业通过国家确权的补贴应收款保理的方式来回笼资金开发新的专案，这个过程将带来显著的利息成本，国家希望通过绿证来给与一定的利息补贴。由于此前市场对于发债解决补贴缺口问题预期很高，目前预期落空预料对新能源运营商带来股价的压力。尽管多数新能源运营商如龙源电力（916 HK），大唐新能源（1798 HK），以及中广核新能源（1811 HK），和光伏运营商信义能源（3868 HK）等股价已呈大幅回撤，我们认为有关政策出台还是会对股价造成一定不利影响。
个股速评
- 中银航空租赁 2020业绩符合预期，维持 “买入” 评级。中银航空租赁(2588 HK)2020财年净利润5.1亿美元，同比下降27%，业绩符合预期，主要是由于飞机和租金减值以及投资损失。展望2021财年，我们认为公司强劲的资本支出、充裕的流动性以及积极参与售后回租市场，将使其在疫情后的复苏中具有更好的盈利能力。我们将2021-22财年的盈利预测轻微上调2-3%，并将目标价维持在90.0港元，维持买入评级。
- 预期新城悦服务三年后纯利升三倍，上调目标价至34.6港元。新城悦服务(1755 HK) 公布2020年业绩，纯利增加超过60%至4.52亿元人民币，超出市场预期但与我们预测相若，盈利上升主要受惠于物管业务边际利润改善及增值服务表现良好，我们相信公司三年新增在管面积（即1.8亿平方米）将需要加速在第三方外托来配合，但未来三年三倍的盈利目标可由增值服务来达到。因为增值服务前景亮丽及短期的新增面积可期，我们分别调高2021及2022年盈利预测8%及17%，以2022年25倍市盈率来估值，我们调高目标价至34.6港元，维持买入评级。
