- 美债息回落，科技股领涨。港股昨天下跌，恒指跌0.36%，主板成交缩减至1,343亿港元。昨夜美股上升，道指升0.32%，纳指涨1.23%。美国十年期债息回落至1.7厘以下，加上美国总统拜登据报计划拨款3万亿美元拓基建，利好股市气氛。土耳其罢免央行行长，土耳其里拉兑美元最多曾挫17%，部份资金流向美债避险，令债息回落。估计港股今天可随美股反弹，科技股有望领涨。在香港第二上市的百度(9888 HK / BIDU US)今天首挂，其美股昨夜上涨3.4%，折算约相当于每股258港元，较香港招股定价252港元高。今天公布业绩的公司包括吉利汽车(175 HK)、海底捞(6862 HK)、中生制药(1177 HK)、永升生活(1995 HK)、同程艺龙(780 HK)等。
个股速评
- 碧桂园服务去年业绩胜预期，上调目标价，重申为行业首选。物业管理公司碧桂园服务(6098 HK)公布20年业绩，纯利同比增长61%至27亿元人民币，较盈喜及我们的预期高11%，主要由于增值服务贡献较高推高毛利率。管理层目标于2025年达到1,000亿元人民币收入（500亿／300亿／200亿来自基本物管／增值服务／城市服务），我们有信心能达标。我们将21／22年纯利预测上调9.5%／17.3%，估计纯利于20-23年之年均复合增长达56%。我们将碧桂园服务之目标价由84.6港元上调至91.17港元，相当于22年预测市盈率35倍，维持 “买入” 评级。
- 华润啤酒加快高端化，维持 “买入” 评级。华润啤酒(291 HK) 公布20年业绩，经调整纯利同比增长5%至29.67亿元人民币，符合我们预期。于20年第四季，润啤之高端化趋势加快，并于21年1-2月持续：次高档及以上啤酒之销量较19年同期增长双位数百分点，公司目标全年增速达高双位数。我们大致维持润啤之盈利预测，估计经调整盈利于19-22年之年均复合增长达21%，将目标价维持于73.1港元，相当于21年经调整预测市盈率51倍，维持 “买入” 评级。
- 中国宏桥基本因素强，估值继续向上重估，上调目标价至15港元。铝生产商中国宏桥(1378 HK)月初公布的20年业绩强劲，纯利同比增加72%至105亿元人民币，较早前盈喜估计之 “增幅约50%” 更强，主要由于有效税率低于预期。展望21年，由于供应紧张，我们估计铝价维持强势，上调21／22年电解铝均价预测7.7%／6.7%，并调高宏桥之盈利预测23.3%／27.3%。此外，公司于3月11日公布配股集资，我们认为有助提高股份流通量，消除成交量偏低和短期内再集资的忧虑。我们将宏桥之目标价由11.37港元上调至15.0港元，相当于21年预测市盈率8.0倍，维持 “买入” 评级。
